Банк Спурт: Ежедневный обзор финансовых рынков

[27.07.2006] Банк Спурт

КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок. По итогам вчерашнего дня курс доллара вырос на 5 коп. до 26,96 руб. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах понизилась на 2,2 млрд. руб. до 581,7 млрд. руб. Ставки по МБК, скорее всего, останутся на уровне 1,5-2% и около 4% по РЕПО с корпоративными облигациями.
Еврооблигации. Российские еврооблигации подросли до 108,31% от номинала (+0,31 п.п.). Спрэд сузился до 113 п. (-2 п.).
Рублевые облигации. Вчера на рынке рублевых долгов не было единой динамики цен. В корпоративном сегменте изменение котировок составило +/- 0,2 п., в региональном +/- 0,05 п. Сегодня есть все шансы на то, что рынок негосударственных рублевых долгов возобновит рост.

ДЕНЕЖНЫЙ И ВАЛЮТНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок. По итогам вчерашнего дня курс доллара вырос на 5 коп. до 26,96 руб., оборот понизился до $1 435 млн. и составил $787 млн. (-$271 млн.) на ТОМ и $648 млн. (-$9 млн.) на ТОD. Оборот по операциям SWAP - $1 715 млн. (-$114 млн.).

На валютном рынке - послеобеденная сиеста. Завтра кредитные организации уплачивают налог на прибыль, поэтому, возможно, в связи с этим возобновятся продажи долларов, но значительного изменения конъюнктуры мы не ждем.

На FOREX курс евро-доллар вырос после публикации хороших данных по индексу деловой активности Германии, рассчитываемого институтом IFO, а также публикации ФРС Бежевой Книги. Из регионального обзора ФРС следует, что в целом экономика США росла в июне и первой половине июля. Однако в отдельных регионах отмечается замедление деловой активности и тенденция роста цен. В докладе говорится, что производители и розничные продавцы стали чаще переносить рост издержек на конечного потребителя. Среди факторов, сдерживающих рост цен, называются активная конкуренция, а также намерение компаний компенсировать рост издержек за счет увеличения производительности.

Рынок использовал данные Бежевой Книги как повод для открытия длинных позиций по евро против доллара. Мы более осторожно относимся к трактовке документа ФРС, поскольку инфляционные риски, о чем свидетельствует доклад, все еще остаются достаточно высокими. Мы по- прежнему считаем, что рынок евро-доллар до заседания FOMC продолжит консолидацию в горизонтальном диапазоне 1,25-1,28.

Денежный рынок. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах понизилась на 2,2 млрд. руб. до 581,7 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 27.07.06 составило 40,4 млрд. руб., но оно, скорее всего, сложилось в результате расчетов по предыдущим депозитным аукционам. Завтра банки уплачивают налог на прибыль. Мы полагаем, что готовиться к этому событию они начнут уже сегодня, но на денежном рынке это вряд ли отразится. Ставки по МБК, скорее всего, останутся на уровне 1,5-2% и около 4% по РЕПО с корпоративными облигациями.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Казначейские облигации. Доходность десятилетней ноты по итогам вчерашнего дня снизилась на 2 б.п. до 5,036%. Доходность десятилетней ноты продолжает колебаться над отметкой 5% в преддверии заседания ФРС. Данные Бежевой Книги снизили опасения по поводу повышения ставки рефинансирования на августовском заседании. Учитываемая фьючерсами вероятность того, что ФРС доведет ставку до 5,5%, упала на 10% до 44%.

Российские еврооблигации. Российские еврооблигации подросли до 108,31% от номинала (+0,31 п.п.). Спрэд сузился до 113 п. (-2 п.). Снижение опасений роста доходностей на западных рынках способствовало продолжению покупок долгов emerging markets. Позитивное влияние на российский суверенный долг также оказывает недавнее повышение России Fitch суверенного рейтинга.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации. 26.07.06 на рынке госдолга не было единой динамики. Объем торгов составил 1 071 млн. руб. (-381 млн. руб.). Оборот по внесистемным сделкам был равен 766 млн. руб. (-794 млн. руб.). Оборот по междилерскому РЕПО – 5 946 млн. руб. (+1 148 млн. руб.). Наибольший оборот прошел по ОФЗ 25058 (+0,01 п. при обороте 315 млн. руб., доходность 5,98%), Лидером роста стала ОФЗ 25057 (+0,31 п. при обороте 62 млн. руб., доходность 6,24%). В лидерах снижения – ОФЗ 46002 (-0,16 п. при обороте 31 млн. руб., доходность – 6,59%). Сегодня цены на рынке еврооблигаций подросли, поэтому мы предполагаем, что рынок государственного долга также возобновит свой рост.

Корпоративные облигации. Вчера на рынке рублевых долгов не было единой динамики цен. В корпоративном сегменте изменение котировок составило +/- 0,2 п., в региональном +/- 0,05 п.

Лидерами по изменениям за день стали облигации РусАлФ-3 (+0,27 п. при обороте 13 млн. руб., доходность 7,9%) и Пересвет-1 (-1,09 п.п. при обороте 17,7 млн. руб., доходность 14,59%). Объем торгов вырос на 3,3 млрд. руб.: сумма операций на бирже – 1 222 млн. руб. (против 1 294 млн. руб. накануне), в РПС – 8 811 млн. руб. (против 6 102 млн. руб. днем ранее).

Сегодня есть все шансы на то, что рынок негосударственных рублевых долгов возобновит рост. Ставки на денежном рынке остаются низкими, а еврооблигации растут.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр