Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[27.06.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг снизилась на 7 б.п. до уровня в 4,04% годовых на фоне значительного падения ведущих индексов рынка акций США. Вышедшая вчера макроэкономическая статистика, в основном, оказалась в рамках рыночных ожиданий. ВВП США в 1 квартале вырос согласно уточненной оценке на 1% в годовом исчислении, а количество первичных заявок на пособия по безработице в США осталось на прежнем уровне. Мы ожидаем сегодня повышения доходности облигаций UST’10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 вырос на 10 б.п. до величины в 162 б.п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10 и роста доходности Rus’30. Мы ожидаем сегодня увидеть колебания спрэда доходности между Rus’30 и UST’10 в районе 160 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в четверг преимущественно выросли на фоне разнонаправленных изменений в доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности стали вчера евробонды VIMP-13 и TMK-11. Снижением индикативной доходности вчера отметились еврооблигации Gazprom-8. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на публикацию АФК "Система" финансовых результатов по стандартам US GAAP за 1 квартал 2008 г., которые превзошли рыночные ожидания.

Торговые идеи

Текущая доходность евробондов АФК "Система" в условиях хороших финансовых результатов и перспектив развития компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки ОФЗ преимущественно снизились. В лидерах падения котировок оказались выпуски ОФЗ 46014 с дюрацией 4,4 года и ОФЗ 46002 с дюрацией 2,9 года. Повышением отметился выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 5,8 года. Мы не ожидаем сегодня существенных сдвигов в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг отмечалось преимущественное повышение доходности облигаций в 1-3 эшелонах выпусков, а число снизившихся в цене выпусков в разрезе эшелонов превысило число выросших на 50%. Обороты рыночных торгов вчера существенно выросли. Прибавив за день порядка 40%, рыночные объемы торгов вчера достигли максимальных значений в текущем году, что показывает силу текущей рыночной тенденции постепенного повышения доходностей выпусков. Обороты в режиме переговорных сделок вчера выросли на четверть, а объемы сделок репо снизились на 12%. Негативное влияние на рынок оказывает информация о значительном объеме предлагающихся к размещению облигаций, которые эмитенты и организаторы займов предполагают в ближайшем будущем размещать с ощутимой премией к текущим уровням доходности сопоставимых выпусков. Вместе с тем, поддержку рынку оказывает благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью и удерживающиеся ниже уровня 4% годовых ставки краткосрочных рублевых МБК. В лидерах оборота на рынке вчера были выпуски с доходностью 9-11% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации МГор50-об с доходностью 7,6% годовых, упавшие в цене на 0,4%, а также облигации РЖД-06обл, с доходностью 8,1% годовых, понизившиеся в цене на 0,2%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации ЭнергЦент1 с доходностью 9,5% годовых, выросшие в цене на 1%, а также облигации ВТБ-5 об с доходностью 8,3% годовых, выросшие в цене на 0,1%. В условиях сохраняющихся на пониженном уровне ставок краткосрочных рублевых МБК мы ожидаем сегодня колебаний доходностей выпусков облигаций вблизи сложившихся уровней.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: