Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[27.06.2008]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок

На FOREX евро потихоньку подобрался к отметке 1,5733 против доллара (+0,6 цента), а FOMC statement продолжил занимать лидирующие позиции в рейтинге драйверов рынка евро-доллар. Напомним, что в среду ФРС опубликовала комментарий, в котором говорилось, что FOMC ожидает замедления инфляции в среднесрочной перспективе.

Большинство же других данных американской макроэкономической статистики совпало с ожиданиями инвесторов. Финальный ВВП за 1 квартал не претерпел изменений, составив 1%, число еженедельных заявок на пособия по безработице составило 384 тыс. против ожидаемых 380 тыс. Число продаж новых домов – 4,99 млн., прогноз – 4,93 млн.

Сегодня запланирована публикация Core PCE в США, итоговый индекс Мичиганского Университета.

На наш взгляд, евро может подрасти до верхней границы месячного диапазона консолидации, пролегающей около 1,58, от которой возможная техническая коррекция.

Денежный рынок

Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах сократилась за вчерашний день до 907,2 млрд. рублей (-32 млрд. рублей). Мы полагаем, что причиной снижения уровня банковской ликвидности могли быть предварительны платежи по налогу на прибыль.

Сегодня в банковскую систему должна поступить крупная сумма средств с валютного рынка ($3-4 млрд.), поэтому проблем с прохождением налога на прибыль в понедельник у банков быть не должно.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации (UST10)

Доходность UST10 снизилась до 4,03% (- 7 б.п.) на фоне бегства в качество. Американские фондовые индексы за вчерашний день потеряли более 3%. Поводом для паники послужили негативные новости от нескольких банков и корпораций. В европейскую торговую сессию о проблемах сообщила германо-бельгийская ФПГ Fortis, позже по другую сторону Атлантики Goldman Sachs предупредил о возможных списаниях Citigroup и Merrill Lynch, заодно понизив рекомендацию по акциям General Motors.

Сегодня будут опубликованы важные новости по инфляции в США за май. Инвесторы ожидают увидеть рост базового индекса PCE на 0,2%, предыдущее значение составило 0,1%.

Мы полагаем, что доходность десятилетней ноты может колебаться в достаточно широком диапазоне 3,90% – 4,15% в ближайшие дни.

Российские еврооблигации (Russia30)

Котировки российских евробондов вновь поползли вниз. Russia30 по итогам торгов в американскую сессию составила 112,13% от номинала (-0,125 п.п.). Спред доходности к базовому активу расширился - 165 б.п. (+9 б.п.). Остальные emerging markets показали еще худшую динамику. EMBI+ spread расширился до 288 б.п. (+16 б.п.).

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Рублевые облигации отвесно упали. Наибольший прессинг испытали облигации первого эшелона. Мы полагаем, что продажи произошли по нескольким причинам. Основная – это переоценка доходностей облигаций первого эшелона после опубликования ориентиров по размещению нового выпуска РЖД. Вторая причина – это негативный внешний и уход от рисков. На наш взгляд, сейчас разумнее не покупать подешевевшие облигации, поскольку неизвестно, насколько они еще могут упасть в цене.

Мы полагаем, что лучше других оправдывает себя стратегия инвестирования в короткие защитные облигации проверенных эмитентов 2-3 эшелона.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: