Rambler's Top100
 

”  "»нгосстрах Ц »нвестиции": ≈женедельный комментарий по рынку облигаций


[30.06.2008]  ”  "»нгосстрах Ц »нвестиции" 

Ёта недел€ выдалась дл€ облигационного рынка не самой удачной. ќсновные капитализационные индексы облигаций закрылись в минусе, а индексы средневзвешенной доходности продолжили рост. Ќа последнюю неделю мес€ца на рынок обрушилась волна негатива.  оличество дефолтов в бумагах 2-го эшелона увеличилось.

ќчередной технический дефолт произошел в бумагах «ћострансавто-‘инанс» объемом 7.5 млрд.  ак и у первого обладател€ полноценного дефолта, лесоперерабатывающа€ компани€ «ћиннеско Ќовосибирск», облигации эмитента обращались в котировальном списке «Ѕ» ‘Ѕ ћћ¬Ѕ. –азделение бумаг на «списочные» и «внесписочные» подразумевает р€д требований и действий со стороны организатора торговли, однако, в данном случае, это не исправило ситуации. Ѕлиже к концу недели ћострансавто исполнило свои об€зательства, но отношение к списочным бумагам несколько изменилось.

 ак результат дефолтов рост доходности на первичные размещений продолжилс€. “ак, бумаги ѕолипласта были размещены с купоном 15%, а розничной сети ЎјЌ— с купоном 16%.

¬ первом эшелоне так же произошли существенные изменени€. Ќа фоне большего объема первичных размещений котировки основных бумаг значительно снизились. ѕланы –∆ƒ разместить новый выпуск с доходностью от 8.5-8.94%, можно рассматривать как новые уровни доходности дл€ первого эшелона.

»нфл€ци€ с начала года составила 8.5%, и подобное движение рынка можно рассматривать как готовность к возможному прин€тию очередных антиинфл€ционных мер со стороны ÷Ѕ. —корее всего, меры будут прежними: увеличение норм резервировани€ и повышение ставок с одновременным укреплением рубл€ к бивалютной корзине.

Ќа следующей неделе объем первичных размещений будет незначительным. ¬се внимание участников рынка будет сосредоточено на офертах. ¬ свете последних событий эмитентам стоит быть готовым к предъ€влению выпусков в полном объеме. ¬еро€тность очередных дефолтов остаетс€ крайне высокой. ћы не считаем что рынок достиг своего дна, однако скорее всего ситуаци€ стабилизируетс€.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: