Экономические новости

Минэкономразвития опубликовало оценку роста российской экономики за апрель. Согласно мониторингу, рост ВВП в апреле к марту составил 0,1% с учетом снятия сезонности. Такой экономический рост находится на уровне статистической погрешности. В целом в период за январь-апрель российская экономика выросла на 3,9% по оценке Минэкономразвития, Росстат отчитался о 4,1% роста за первый квартал.

Неутешительной оказалась и статистика по деловой активности. Нарастающий оптимизм зафиксирован только в добывающей промышленности, где индекс предпринимательской уверенности вырос до 5%, предприятия обрабатывающей промышленности остаются пессимистичны – индекс составил минус 1%, данная цифра стабильна с февраля. Неожиданный негатив пришел и с рынка труда: число уволенных в апреле превысило число нанятых на 20,8 тыс. человек, в марте данный показатель составлял 17,3 тыс. человек.

Денежный рынок

Ликвидность в банковском секторе продолжила снижаться, несмотря на стабильное прохождение налоговых выплат. Остатки на корреспондентских счетах в ЦБ снизились до 610 млрд. рублей, депозиты опустились ниже 150 млрд. рублей – что свидетельствует уже о серьезном дефиците ликвидности. Совокупный объем свободной ликвидности опустился к 750 млрд. рублей, что на 100 млрд. ниже минимального значения апреля. Снижение ликвидности привело к появлению спроса на РЕПО ЦБ – банки привлекли 1,77 млрд. рублей. Как мы уже отмечали ранее, выплата налога на прибыль в понедельник изымет еще порядка 200 млрд. рублей, рынок МБК будет оставаться в напряжении до середины следующей недели.

Неожиданное снижение уровня ликвидности после налогов привело к более значимому росту ставок на рынке межбанковского кредитования. Если вчера MosPrimeRate o/n составляла 3,91%, то сегодня снижение ликвидности толкнуло ставки к 4,75%. В понедельник можно ожидать рост ставок к уровням выше 5%, стабилизацию рынка можно ожидать уже к среде-четвергу следующей недели.

Валютный рынок

Как мы и ожидали, европейская валюта не смогла закрепиться выше 1,425. Выходящая предварительная статистика по инфляции в отдельных регионах Германии свидетельствует о снижении цен в мае на 0,1-0,2%. Стабилизация ситуации с ростом инфляции в крупнейшей экономике Еврозоны может позволить ЕЦБ отодвинуть следующее повышение ставки (прогнозируется в июле), что, в свою очередь, не дает единой валюте расти. Несмотря на хроническую слабость доллара, поддерживаемую негативной статистикой по потребительским расходам и ростом требований пособий по безработице, возможности повышательного тренда по европейской валюте ограничены. Ограничивает потенциал роста единой валюты сохранение проблем с финансовой помощью Греции, особенно в свете заявления о возможности отказа МВФ от выделения транша Греции в июне. Кроме того, на следующей неделе выходит европейская статистика по инфляции, безработице и опережающим индикаторам по промышленному росту. Вероятно, инфляция покажет замедление, как и перспективы роста экономики, что дополнительно ослабит евро. Мы допускаем краткосрочный рост европейской валюты выше отметки 1,43, однако шансов на консолидацию евро выше 1,425 на следующей неделе мало.

Российская валюта демонстрирует невнятную динамику. Корзина не опускается ниже 33,5 рублей, при нефти выше 115 долларов за баррель, росте позитива на фондовых рынках и укрепления большинства сырьевых валют. Особенно обращает на себя внимание динамика корзины с учетом существенного дефицита рублевой ликвидности в системе. При стабильных интервенциях со стороны ЦБ (судя по динамике ЗВР), такая динамика рубля говорит о значимом оттоке капитала в последние недели мая.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга динамика торгов в ходе вчерашнего торгового дня носила неопределенный характер, по выпускам показавшим наибольшие торговые обороты замечалось незначительное снижение доходности, в частности по облигациям ОФЗ 26199, ОФЗ 25075; по выпускам, где объемы торгов были пониже преобладал небольшой рост доходностей, - ОФЗ 25068, ОФЗ 25071. В пределах 0,05% подросли котировки ОФЗ 25073, ОФЗ 25077. Восемь сделок прошло с ОФЗ 25065, котировки которого подросли в пределах 0,10%; двухлетний ОФЗ 25076 закрылся с доходностью 6,59% годовых, не показав существенного изменения; с выпуском ОФЗ 25078 почти все сделки были проведены в режиме РПС по цене 101,53% от номинала.

На внешних рынках спрос на американский государственный долг в последнее время сохраняется на высоком уровне, слабость американской экономики и сегодняшние ожидания инвесторов по выходу слабых данных по потребительской уверенности заставило последних покупать US Treasuries, доходности которых снизились до наименьших уровней 2011 года, дополнительным стимулом к покупкам является фактор инфляции, которая остается пока стабильной. Доходность десятилетнего казначейского долга в ходе вчерашней торговой сессии снизилась на семь пунктов до отметки 3,059% годовых; тридцатилетние государственные облигации закрылись с доходностью 4,223% годовых, показав снижение на пять пунктов. Вчера прошел аукцион по доразмещению семилетних бондов в размере 29 млрд долларов, bid-to-cover составил 3,24 что является наилучшим показатель с февраля 2009 года. На рынках emerging markets доходность российского тридцатилетнего долга Russia 30 снизилась на один пункт до отметки 4,576% годовых.; бразильские десятилетние государственные бумаги закрылись с доходностью 4,284% годовых, показав снижение на два пункта. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширился на шесть пунктов до отметки 152 пунктов.

Корпоративные облигации

Вчерашняя торговая сессии на российском рынке корпоративного долга протекала в умеренно-позитивном русле, наибольшая торговая активность сконцентрировалась в бумагах наиболее надѐжных заемщиков, - в частности снижение доходности показали бумаги седьмого выпуска МТС (YTM 8.49%), седьмого биржевого выпуска ВБД ПП (YTM 6.76%), шестых выпусков ФСК ЕЭС (YTM 6.7%) и биржевого Лукойла (YTM 6.36%). В секторе облигационных займов Москвы двухлетний 62-ой выпуск снизился на 0,17%; на меньшем объеме подросли доходности по бумагам 49-го, 54-го выпуска. В муниципальном секторе восьмой выпуск тверской области снизился на 0,19%; седьмой займ московской области закрылся незначительным снижением доходности; восьмой долг ярославской области подрос на 0,10%; на меньшем объеме небольшие покупки замечались в бумагах шестого выпуска республики Казань; котировки девятого выпуска московской области снизились на 0,33%. Среди облигаций металлургического сектора первый, четвертый биржевые выпуски Северстали изменения доходности не показали, в пределах 0,42% снизился 14-ый выпуск Мечела; проявление спроса замечалось на бумаги второго выпуска Кокса, первого биржевого займа ЧТПЗ; на меньшем объеме незначительное снижение доходности показали первый и третий выпуски Мечела. В секции бумаг топлива и энергетики на плюсовой территории закрепились бумаги шестого выпуска ФСК ЕЭС и шестого биржевого долга Лукойла; третий выпуск Газпромнефти изменения доходности не показал оставшись на уровне 5,98% годовых; девятый выпуск Газпромнефти снизился на 0,15%; шестой биржевой займ Газпромнефти прибавил 0,10%; доходность седьмого биржевого выпуска Лукойла подросла несущественно, закрепившись на отметке 6,39% годовых. В сегменте облигаций связи и транспорта седьмой займ МТС подрос на 0,10%; четвертый, пятый выпуски МТС консолидировались на ранее достигнутых уровнях; прошли сделки со вторым и третьим выпусками АФК Системы, чьи доходности показали незначительное изменение. В финансовом секторе шестой займ АИЖК снизился на 0,3%; 19-ый выпуск АИЖК изменения доходности не показал; второй биржевой выпуск Зенита подрос на 0,14%; в пределах 0,05% снизились котировки пятого выпуска Промсвязьбанка, шестого выпуска ВТБ, первого биржевого займа, восьмого и десятого выпусков Россельхозбанка.