ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Американский потребитель – сильнее корейской бомбы

• Доходность UST продолжает расти и угрожает восстановлению экономики

• Российские евробонды «упали и отжались»

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Консолидация продолжается

• РЖД: уточнен ориентир купона и срок до оферты

• Самолечение кредиторами

• Первичное предложение от Х5

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки денежного рынка падали на протяжении всего дня

• Рубль подешевел, и ЦБ не пришлось покупать валюту

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Газпром нефть хочет скупить акции всех миноритариев Sibir Energy

• РЖД просит у государства доиндексации грузовых тарифов во втором полугодии 2009 на 7.6% или RUR29.6 млрд. субсидий

• Мечел окончательно договорился с банками о реструктуризации кредита на US$1.5 млрд., из которых US$1 млрд. подлежит выплате в течение ближайших 3.5 лет

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МосОбл-8.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Размещение UST5 на US$35.0 млрд.

• Размещение ОФЗ 25064, ВМК-Финанс-1

• Оферты МГТС-5, Кокс-1, Разгуляй-Финанс-4, МРСК Урала-1

• Погашение АВТОВАЗ БО-3