Денежный рынок

Несмотря на продолжающийся период налоговых выплат ситуация на денежном рынке остается спокойной. В ходе прошедших торгов ставки по кредитам overnight колебались в достаточно узком торговом диапазоне 2,50-3,65 процента. Как результат средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,58% годовых, увеличившись относительно предыдущего значения на 43 п.п. Уровень рублевой ликвидности немного снизился, составив на начало дня 743.9 млрд. руб.

Валютный рынок

На прошедших в понедельник торгах курс американской валюты немного восстановил утерянные ранее торговые позиции. Активность европейской торговой сессии была на минимальном уровне, поскольку финансовые рынки в США и Великобритании были закрыты по случаю праздников. Рынки США были закрыты в связи с Днем поминовения павших в войнах и вооруженных конфликтах, а в Британии был банковский выходной. В середине дня индекс доллара, отражающий стоимость валюты США к корзине основных валют мира, вырос на 0.07 процента до 72.023, находясь вблизи месячного минимума в 71.823, достигнутого на минувшей неделе. По отношению к иене доллар вырос примерно на 0.1 процента, достигнув уровня 103.41. Между тем курс единой валюты торгуется вблизи уровня 1.5759. В отсутствии рыночных новостей, азиатская торговая сессия на валютном рынке прошла под влиянием торгов сырьевого рынка. Цены на американскую легкую нефть подросли в Азии во вторник до уровня выше 133 долларов за баррель из-за беспокойства по поводу поставок из Нигерии. Напомним, что на прошлой неделе они поднимались до нового рекордного максимума выше 135 долларов за баррель. Удорожание нефти усиливает беспокойство по поводу того, справятся ли американские потребители и компании с экономическим спадом, который вызван проблемами в кредитном и жилищном секторах, и удастся ли предотвратить серьезную рецессию экономики США.

На российском валютном рынке также наблюдалась спокойная динамика торгов. Стоимость бивалютной корзины на Единой торговой сессии (ЕТС) ММВБ в понедельник снизилась до 29.64 рубля с 29.66 рубля при закрытии торгов пятницы. Ситуация с рублевой ликвидностью остается на приемлемом уровне. Низкие ставки на межбанке позволяют снизить объем коротких позиций на курс американской валюты, которые как обычно увеличиваются в период налоговых выплат.

Рынок облигаций

Вчерашнее налоговое бремя для российского долгового рынка прошло почти незаметно, несмотря на уменьшение общего уровня рублевой ликвидности на 135 млрд. рублей, сектор федеральных облигаций продемонстрировал рост, большие обороты были зафиксированы в высоколиквидных бумагах ОФЗ 46020 и ОФЗ 46018; ситуация на корпоративном долговом рынке развивалась по вчерашнему сценарию, преобладала разнонаправленная динамика.

Государственные облигации

На рынке государственного долга царили благоприятные настроения, максимальное количество сделок заключалось с высоколиквидными длинными облигациями 18-го и 20-го выпуска. Котировки по ОФЗ 46018 прибавили 0,25%; по ОФЗ 46020 0,10%. Снижалась доходность входе торговой сессии и по бумагам ОФЗ 26198 и ОФЗ 26199. В минусовой зоне закрепились ОФЗ 25060. С ОФЗ 25057 и ОФЗ 46014 сделки носили внесистемный характер.

На внешних рынках текущая доходность по российскому внешнему тридцатилетнему долгу постепенно снижается и сейчас достигла уровня 5,33%; что не скажешь про американский казначейский десятилетний долг, который после непродолжительного повышения на данный момент незначительно дешевеет, доходность по нему подрастает и составляет 3,86%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 пока сужается и составляет 146 пунктов.

Повторение вчерашних позитивных настроений на российском государственном долговом рынке маловероятно, в лучшем случае сегодня станем свидетелями консолидационных настроений участников рынка федеральных займов.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

Сегодня на первичном рынке состоится размещение ведущего оператора фиксированной связи в Северо-западном федеральном округе - пятого выпуска облигаций ОАО "Северо-Западный Телеком". Ставки купонов по данному выпуску не могут превышать 15% годовых, и привязаны они к ставке MOSPRIME на 3 месяца установленной в последний день предшествующего купонного периода. Процентная ставка по первому купону будет определяться как сумма ставки MOSPRIME на срок 3 месяца и премии к ставке MOSPRIME на срок 3 месяца. Ставка последующих купонов будет определяться по той же схеме, но не выше предельной ставки, которая будет определена Обществом перед размещением (15%). Трех месячная ставка MOSPRIME на 26 мая составляет 6,28% годовых. Текущая рыночная ситуация заставляет инвесторов искать инструменты с доходностью выше 9%, четвертый займ Северо-Западного Телекома, торгующийся на рынке, показывает доходность чуть выше 9% - годовых, поэтому если эмитент предложит подобный уровень, то размещение может пройти вполне успешно, плюс организатором выступает Райффайзенбанк в организаторских способностях которого никто не сомневается.

Вторичный рынок

На вторичном рынке однонаправленной динамики, к сожалению, не замечалось, корпоративный рынок продолжает оставаться на достигнутых ранее позициях. На вторичном рынке корпоративного долга объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 75 млрд. рублей, на вторичные торги из этого объема пришлось 11 млрд. рублей, основной объем пришелся на сделки РЕПО - 64.3 млрд. рублей. В муниципальном секторе третий торговый день подряд на околонулевых уровнях торгуются 39-ый и 50-ый выпуски Москвы, пятый и шестой займы московской области входе вчерашней торговой сессии закрылись в нуле, лишь седьмой займ подешевел на 0,20%. Среди топливо-энергетических бумаг повышалась доходность по четвертому займу Лукойла, первому выпуску ОГК-6. В сегменте долговых выпусков сектора связи и транспорта дешевели бумаги РЖД-06обл и РЖД- 07обл, незначительно снизились цены на седьмой займ Уралсвязьинформа и четвертого выпуска Волгателекома. Финансовые бумаги консолидировались на достигнутых ранее позициях.

Сегодняшние взгляды российских инвесторов могут быть обращены на первичный рынок, где пройдут два размещения, говоря о вторичном рынке, то здесь похоже ситуация не изменится и будет протекать в том же русле что и предыдущие дни.