СКОРО

Казначейство США проведет размещение UST7 в четверг.

СЕГОДНЯ

Итоги заседания ФРС и пресс-конференция Б. Бернанке. Казначейство США проведет размещение UST5.

Внутренний рынок: Минфин сегодня предложит инвесторам ОФЗ 26204 с погашением 15 марта 2018 г. на сумму 20 млрд руб. Ориентир Минфина по доходности выпуска составляет 7.65–7.75% годовых, что предполагает предоставление премии до 9 б.п. к уровню в пятницу. На фоне планов по предоставлению премии и в ожиданиях решения ЦБ по ставкам в конце недели, вчера котировки ОФЗ несколько просели.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Вчера рубль укрепился к корзине на 14 коп. до 27.79 руб./долл., что связано как с подготовкой к уплате налогов, так и со спекуляциями по поводу укрепления рубля. Этому способствовала серия выступлений, начавшаяся днем ранее с Алексем Улюкаевым и Алексеем Кудриным, и продолжившаяся вчера выступлением замминистра финансов Андреем Клепачем. В частности Андрей Клепач заявил, что есть риски более сильного укрепления рубля, чем заложено в прогнозе министерства, а именно 28.4 рубля за доллар. По его мнению, укрепление рубля до 24–25 рублей за доллар к концу этого года является вероятным сценарием «в случае притока капитала и в случае, если цены на нефть останутся на уровне около $115–120 за баррель».

На наш взгляд, при перечисленных министром условиях укрепление может быть еще сильнее, но дело в том, что вероятность коррекции цен на нефть весьма высока, тем более даже без коррекции нефти импорт в России растет быстрее экспорта. В дополнение, никто не спрогнозирует приток капитала к концу года. За первый квартал, по оценкам ЦБ, отток капитала составил $15.9 млрд.

Внешний рынок

Казначейство США провело размещение UST2 на сумму $35 млрд. Объем спроса превысил предложения более чем в 3 раза, и по сравнению с аукционом до снижения прогноза по рейтингу США спрос снизился незначительно. Спрос со стороны центральных банков похоже тоже был высоким – Bloomberg сообщает, что прямые дилеры взяли только 49% выпуска против в среднем 58% на последних 4 аукционах. Таким образом можно заключить, что спрос не пострадал существенно от изменения прогноза по рейтингу США.

Этому способствует и неразрешенный кризис с долгами ряда европейских стран. Реструктуризация долгов Греции усилено рекомендуется советниками Ангелы Меркель. Деловые издания обсудили уже возможные схемы реструктуризации по примеру плана Брейди в Восточной Европе в 90-х, а власти страны отвергли необходимость реструктуризации. Как стало известно вчера, бюджет дефицита Греции в прошлом году составил 10.5% к ВВП, тогда как цель была ограничит дефицит до 9.4%. В 2011 г. дефицит прогнозируется правительством страны на уровне 7.4% ВВП. В целом однако, сводный дефицит госбюджета еврозоны снизился с 6.3% ВВП до 6%, свидетельствуют опубликованные во вторник данные Евростата. Государственный долг 17 стран евро зоны в 2010 году составил рекордные 85.1% ВВП по сравнению с 79.3% в 2009 г.