Экономические новости

Минфин планирует вернуться к ограничениям использования нефтяных доходов в 2015 году. Именно к тому времени Минфин планирует вернуться к понятию цены отсечения – цены на нефть, после превышения которой фактическими ценами все дополнительные доходы бюджета направляются в суверенные фонды. Цена отсечения вряд ли превысит 70$, из-за того, что чиновники отмечают высокую долю спекулятивной составляющей в текущем уровне цен. По подсчетам ведомства, предыдущий долгосрочный ориентир по цене на нефть – 50$.

ФАС подключилась к решению топливного кризиса и намерена провести проверки крупнейших российских нефтяных компаний на предмет сговора. Из-за дефицита топлива страдает ряд регионов России, особенно острая ситуация в Алтайском крае, Санкт-Петербурге, Воронеже, Новосибирске и Сахалине.

Денежный рынок

Свободная банковская ликвидность, осевшая в ЦБ по-прежнему превышает триллион рублей. Значимых событий до четверга (периода выплат налогов на прибыль) не ожидается, спрос на ликвидность остается низким. Так, Минфин смог разместить только 3 из предложенных 30 млрд рублей на депозитном аукционе, что говорит о сохранении долгосрочного тренда на избыточную ликвидность. Кроме того, рынок поглотил практически весь объем ОФЗ, предложенных к размещению. Такой спрос на абсорбирование ликвидности говорит о сохранении высоких уровнях свободных средств у банков уже на следующей неделе и дополнительно может подталкивать ЦБ на повышение ставок на заседании в пятницу.

Однако, несмотря на низкий спрос на ликвидность, ставки на краткосрочную ликвидность на МБК продолжают расти. MosPrimeRate overnight достигла 3,37% начале торгов в среду, прибавив 0,09 процентных пункта к вчерашнему значению. Фактор конца месяца и налоговых выплат будут провоцировать рост ставок МБК до конца недели.

Валютный рынок

На международном валютном рынке спекуляции относительно решения ФРС продолжают давить на доллар. В ходе вчерашней торговой сессии, доллар упал к швейцарскому франку до минимальных значений в истории. В результате за доллар дают порядка 0,87 франка. На 29-летних минимумах доллар торгуется и относительно австралийского доллара, к корзине валют доллар торгуется на уровне 73,63, что соответствует минимумам 2008 года, когда опасения относительно состояния американской экономики были на пике. Пара евро/доллар закрепилась на уровнях 1,468, хотя в моменте достигала значения 1,4715.

Волатильность рынка зашкаливает перед заседанием ФРС и спекуляциях относительно его решения о сохранении минимальных ставок в экономике на длительный период. Индекс Case-Shiller’s подтвердил ожидания о снижении цен на надвижимость в крупнейших городах США. Вместе с ужесточением денежно-кредитной политики в еврозоне и большинстве азиатских рынков, такой дисбаланс порождает хроническую слабость доллара на среднесрочный период.

Рубль движется в рамках недельного тренда и продолжает укрепляться к корзине, в первой половине дня корзина снизилась к 33,53. Несмотря на сохранение рублевой ликвидности на высоких уровнях, падение доллара США до минимумов 2008 года к корзине валют на вчерашних торгах и рост цен на нефть на 0,8% за прошедший день обрекают российскую валюту на укрепление. До конца недели действие данных факторов на рубль сохранится, что приведет к его незначительному укреплению к корзине. Потенциал роста российской валюты ограничен интервенциями ЦБ и неопределенностью, сохраняющейся до его решения относительно ставки рефинансирования в пятницу.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов в ходе вчерашнего торгового дня участники рынка предпочли незначительно зафиксировать прибыль, наибольший торговый оборот показали двухлетние бумаги ОФЗ 25068, их доходность к концу торговой сессии достигла отметки 6,42% годовых. В пределах 0,15% снижение котировок показали четырехлетние ОФЗ 25077 и ОФЗ 26203. Семь сделок в основном режиме торгов прошло с ОФЗ 25075 по итогам которых котировки выпуска снизились на 0,15%. На прежних позициях остались бумаги ОФЗ 25076 и ОФЗ 25078. Пять сделок прошло с ОФЗ 25072, оставив доходность выпуска на уровне 5,52% годовых.

В преддверии размещения, доходность облигаций ОФЗ 26204 подросла до границы 7,72% годовых, напомним, вчера МинФин сообщил о доразмещении ОФЗ 26204 в объеме 20 млрд. рублей, ориентир доходности предполагалось осуществить в диапазоне 7,65%-7,75% годовых. В ходе сегодняшнего аукциона выпуск ОФЗ 26204 был размещен в полном объеме, средневзвешенная доходность при размещении прошла по верхней границе и составила 7,71% годовых. Спрос превысил предложение в 1,4 раза, - в целом можно отметить успешное размещение выпуска в условиях налоговых выплат, и снизившегося уровня рублевой ликвидности.

На внешних рынках доходность десятилетних казначейских облигаций снизилась еще на пять пунктов, в итоге к концу торговой сессии доходность UST 10 закрепилась на уровне 3,309% годовых; тридцатилетние государственные облигации США закрылись с доходностью 4,39% годовых, показав снижение на шесть пунктов от уровней открытия. Сегодня будет проходить размещение пятилетних казначейских нотов, доходность на пред аукционной торговле составляет 2,07% годовых, снизившись на 21 пункт по сравнению с последним аукционом, прошедшим 29 марта, где доходность выпуска была на уровне 2,26% годовых, тогда спрос превысил предложение в 2,79 раза; и 42,4% всех нотов досталось иностранным центральным банкам. На завтра намечен последний на этой неделе аукцион семилетних казначейских билетов на общую сумму 29 млрд долларов. На рынках emerging markets доходность тридцатилетнего российского внешнего займа Russia 30 подросла на 0,8 пункта до отметки 4,737% годовых; бразильский государственный десятилетний долг покупался инвесторами, его доходность снизилась до отметки 4,522% годовых. Спрэд российских тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 к государственному долгу США UST 10 расширился на семь пунктов до границы 147 пунктов.

Корпоративные облигации

По итогам вчерашней торговой сессии в секции рублевого корпоративного долга однонаправленной динамики не замечалось, наибольшие торговые обороты пришлись на выпуски, чья дюрация не превышала трех лет; большинство займов показали снижение своих котировок в пределах 0,10%. В секторе облигационных займов Москвы подросла доходность в 54-ом выпуске; на меньшем объеме незначительно подросла доходность 62-го займа; в пределах 0,10% подросли котировки 39-го и 56-го выпусков. В муниципальном секторе седьмой и восьмой выпуски московской области показали снижение своей стоимости на 0,05%; под несущественным давлением оказались бумаги второго займа калужской и четвертого выпуска липецкой областей; на малом объеме котировки четвертого выпуска самарской области подросли на 1,09%. Среди облигаций металлургического сектора практически по всем выпускам, где замечались торговые обороты, наблюдался рост доходности, - в пределах 0,11% наблюдалось снижение котировок в первом, втором и третьем выпусках Евраза; на 0,33% подешевел третий биржевой выпуск Норильского никеля; на малом объеме подросла доходность во втором выпуске Северстали. В секции бумаг топлива и энергетики четвертый выпуск Газпромнефти подрос на 0,16%; ростом котировок закрылись бумаги восьмого долга ФСК ЕЭС и третьего займа Мосэнерго; четвертый биржевой долг Лукойла прибавил 0,15%; первый биржевой займ Лукойла подрос на 0,09% закрывшись с доходностью 5,81% годовых. В сегменте облигаций связи и транспорта продавались облигации четвертого, пятого, седьмого выпусков МТС; 12-ый долг РЖД и первый биржевой выпуск РЖД консолидировались на ранее достигнутых уровнях; на 0,11% снизились котировки шестого выпуска Вымпелкома. В финансовом секторе преобладали консолидационные настроения, наибольший торговый оборот показали биржевые бумаги Россельхозбанка; шестой выпуск ВТБ изменения доходности не показал, оставшись на уровне 5,93% годовых.