Денежный рынок

После снижения ставок по основным инструментам предоставления ликвидности, стоимость заемных средств и на рынке межбанковских кредитов показала падение. В пятницу на межбанке однодневные рублевые кредиты предоставлялись в пределах 7,00-9,00% годовых. Средневзвешенная ставка Miacr закрылась на отметке 7,51% годовых, снизившись относительно предыдущего значения на 71 б.п. На аукционах прямого РЕПО с Банком России также наблюдалось снижение стоимости предоставляемых ресурсов. На утренних торгах объем заключенных сделок составил 29,6 млрд.руб. Кредитные организации привлекли средства под средневзвешенную ставку 10,82% годовых, удовлетворив тем самым весь объем заявок. На дневном аукционе Центробанк под залог ценных бумаг предоставил 0,3 млрд.руб. при спросе 0,4 млрд.руб. Средневзвешенная ставка установлена на уровне 11,02% годовых. На торгах по фиксированной ставке 11,50% годовых объем заключенных сделок составил 3,1 млрд.руб., из которых 2,8 млрд.руб. по операциям однодневного РЕПО и 0,3 млрд.руб. сроком неделя.

На утро 27 апреля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России снизилась относительно предыдущего значения на 1,21% и остановилась на отметке 596,0 млрд.руб. Отметим, что наступившая неделя будет изобиловать события, способными оказать влияние на уровень рублевой ликвидности. Негативное давление окажут запланированные на сегодняшний день налоговые платежи по акцизам и налогу на добычу полезных ископаемых. Уже завтра предприятиям предстоит уплата налога на прибыль. В среду коммерческие банки должны осуществить возврат порядка 80,0 млрд.руб., привлеченных на беззалоговых аукционах ЦБ и депозитных аукционах Фонда ЖКХ. Восполнить недостаток ликвидных средств кредитные организации смогут за счет участия в аукционах беззалогового кредитования, которые состоятся в понедельник и вторник текущей недели. Сегодня Банк России предложит 10,0 млрд.руб. на шестимесячный срок. Минимальная ставка установлена на уровне 15,00% годовых. Завтра состоится аукцион на пятинедельный срок. К размещению будет предложено 50,0 млрд.руб. при минимальной ставке 50,0 млрд.руб. Как мы не раз отмечали, ставка по беззалоговым кредитам является более четким индикатором стоимости средств для коммерческих банков. Тем не менее, несмотря на тот факт, что участники рынка не увидели значительного снижения ставок на предстоящих аукционах, мы ожидаем сохранения высокого спроса на данных торгах. Более того, мы не исключаем, что по итогам текущей недели уровень рублевой ликвидности может показать снижение при одновременном росте стоимости заемных ресурсов по различным инструментам рефинансирования Банка России.

Валютный рынок

В завершение недели курс американской валюты показал снижение своих торговых позиций по отношению к основным мировым валютам. Росту оптимизма способствовали макроэкономические данные в Германии и Еврозоне. В результате курс единой валюты поднялся до 1.33, однако впоследствии скорректировался против евро. Начало недели ознаменовалось ростом торговых позиций доллара против единой валюты, на новых новостях о распространении эпидемии на территории Мексики. Из-за вспышки нового вида гриппа в Мексике, передающегося от свиней человеку, многие инвесторы старательно начали избегать рисков, что увеличило привлекательность иены как самой стабильной в мире валюты.

На российском валютном рынке курс рубля вырос до недельного максимума к бивалютной корзине и пика трех недель к доллару на торгах в пятницу благодаря подготовке к налоговым выплатам в РФ, росту цен на нефть. Как ожидается, текущая непростая налоговая неделя будет способствовать росту торговых позиций рубля против доллара. Также инвестиционное сообщество будет продолжать следить за публикацией корпоративных отчетов в США и Еврозоне.

Рынок облигаций

Государственные облигации

Пятничная торговая активность на рынке федеральных займов оставалась крайне низкой, всего участниками государственного долга было проведено 6 сделок, наибольший торговый объем прошел по ОФЗ 25057; по итогам одной сделки на 0,23% выросли котировки ОФЗ 46003; с доходностью 11,89% на слабом объеме закрылись бумаги ОФЗ 46014. На внешних рынках на фоне благоприятной макроэкономической статистики и неплохой относительно прогнозов корпоративной отчетности США, внимание инвесторов было обращено на бумаги с более высокой доходностью, что вылилось в рост доходности бумаг государственного долга. Так снижение котировок показали выпуски с погашением от года до 30 лет, десятилетние американские казначейские билеты показали рост доходности на 7 пунктов до отметки 3,001%. Российские тридцатилетние еврооблигации напротив покупались инвесторами, их доходность снизилась на 9 пунктов до отметки 8,166%; проявление спроса было заметно и на облигации бразильского государственного десятилетнего долга, его доходность снизилась на 18 пунктов до уровня 5,353%. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга к десятилетнему государственному займу США сузился на 16 пунктов до 517 пунктов.

Ожидать роста объема торгов пока не приходится, технический характер сделок в коротки выпусках по-прежнему будет доминировать на рынке федеральных займов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На рынке корпоративного долгового рынка прошли неплохие объемы в бумагах Москвы, где во всех торгуемых выпусках преобладала положительная динамика, в частности в пределах 0,42% выросли котировки по 50-му, 54-ому, 58-ому выпускам; снижение доходности наблюдалось в бумагах 45-го займа, показав наибольший торговый оборот в своем секторе. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 26 млрд. рублей, из которых 9,2 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 16,8 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В субфедеральном сегменте бумаг, наибольшей популярностью пользовался пятый выпуск московской области, котировки которого подросли на 0,53%; восьмой займ так же показал снижение доходности, закрывшись на отметке 19,26%. В секторе топлива и энергетики на 0,20% подросли котировки по четвертому выпуску Газпрому, покупался участниками рынка и первый выпуск ОГК-2; в пределах 0,40% прибавили первые займы ГидроОГК, ОГК-6. В сегменте бумаг связи и транспорта продавались бумаги третьего долга РЖД; другие девятый и четырнадцатый займы РЖД изменения своих котировок не показали. В финансовом сегменте покупались бумаги пятого долга банка ВТБ, его доходность приблизилась к уровню 13,76%.

Ожидаем стабилизационный характер торгов в бумагах первого и второго эшелонов корпоративного сегмента, возможны небольшие продажи в отдельных выпусках.