ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Ралли на Wall-Street возобновилось

• Аукцион по размещению UST7 прошел неожиданно неплохо

• Занимать или не занимать за рубежом?

• Новая резервная валюта. Реальна – да? Возможна – нет!

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Слово «спред» снова обрело смысл

• Рекапитализация через ОФЗ

• Москва предложит длинный бонд

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки на денежном рынке к вечеру подросли, Банк России в валютных торгах участия не принимал

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Газпром больше не поддерживает Нафтогаз в спорах с RUE?

• Мечел переносит сроки выплат по бридж-кредиту

• Авиакомпания «Сибирь» продолжает уговаривать инвесторов

• Разгуляй обсуждает реструктуризацию своих долгов

• Белон планирует занять в Сбербанке (Интерфакс)

• Газпром может заложить энергоактивы под целевой заем от государства (Ведомости)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования понемногу приближается к уровню доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-46, Москва-59, РЖД-13, РусГидро.

• В последнее время на рынке наметилось движение в корпоративных еврооблигациях. Тем не менее, мы все еще настроены осторожно, и полагаем, что хрупкий оптимизм на российском рынке на 95% зависит от ситуации на глобальных рынках, в то время как собственно привлекательность российских бумаг еще мало что значит. На наш взгляд, покупать евробонды имеет смысл только если вы: а) имеете длинные деньги; б) верите, что худшее на глобальных рынках позади; в) считаете, что в российских еврооблигаций не будет «громких» реструктуризаций.

• Если вы удовлетворяете указанным выше условиям, то вам имеет смысл покупать качественные еврооблигации средней дюрации, которые покажут опережающую динамику в случае реализации роста рынка. Среди наших предпочтений выпуски: Severstal 13, TNK 12, VTB 16E.

СЕГОДНЯ

• Оферта КИТ-Финанс-2

• Погашение Чувашия-4, Petrocommerce Bank 09