Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ. КО США продолжили подрастать на неактивном рынке. Концовка недели вряд ли способна серьезно изменить ситуацию, если только не придут неожиданные новости с финансовых рынков.
Внутренний долг РФ: По-прежнему инвесторы демонстрируют спрос лишь на короткие выпуск с дюрацией меньше года, что обеспечило удачное размещение биржевых облигаций. В ближайшие два дня могут усилиться продажи на фоне проблем на денежном рынке.

Внешний долг РФ

Вчера рост КО США продолжился, однако по-прежнему рынок остается не очень активным. Продолжение попыток отыграть мощное движение в понедельник связано с выходившей статистикой. Заказы на товары длительного пользования неожиданно снизились в феврале на 1,7% при прогнозе роста на 0,7%. Продажи домов в том же месяце показали минимальное за 13 лет значение – 590 тыс. Данный показатель был чуть лучше ожиданий аналитиков, однако относительно прошлого периода негативная тенденция была продолжена. В результате мы увидели снижение фондовых индексов в пределах 1% и небольшой переток средств в безрисковые активы. Сегодня продолжится публикация интересных данных – итоговая оценка ВВП за 4 квартал прошлого года. Однако маловероятно, что мы увидим изменения относительно предыдущей оценки.

Российский вншнедолговой рынок остался практически без изменений. Россия-30 сохранила позиции чуть выше 115% от номинала, спред расширился до 183 б.п. 5-летний CDS вернулся к 140 б.п.

Рынок рублевых облигаций

На рынке продолжилось перевложение в короткие выпуски наиболее привлекательных эмитентов. На этом фоне большим спросом пользовались биржевые облигации: в течение двух дней на рынок с дебютными выпусками вышли РБК и АвтоВАЗ. Учитывая короткий спрос обращения биржевых займов и их другие преимущества, эти аукционы стали наиболее успешными с момента начала кризиса. В свою очередь, размещение ОФЗ носило в целом нерыночный характер, демонстрируя отсуствие интереса инвесторов к госбумагам при текущих уровнях доходности. Постепенное ухудшение рублевой ликвидности будет оказывать давление на рублевый долговой рынок в ближайшие два дня. Ожидаем дальнейшего роста ставок overnight и усиления продаж.