Вчера казначейские облигации выросли в цене после публикации крайне слабых данных по объему заказов на товары длительного пользования. Согласно опубликованным цифрам, в феврале их объем уменьшился на 1,7% , тогда как рынок рассчитывал на рост в 1%. Еще один поводом задуматься о слабости экономики стали данные по февральскому объему продаж новостроек. Хотя итоговое значение индекса оказалось чуть лучше ожиданий, объемы продаж упали до тринадцатилетнего минимума. Впрочем, рост цен базовых активов нельзя назвать существенным. Возможно, участников рынка смутил новый обвал американской валюты. На долговых рынках стран сектора Emerging Markets преимущественно имел место рост доходностей. Выпуск Россия 30 оказался своего рода исключением, поднявшись в цене на 9 б.п. И все же спред Russia30/UST10 увеличился еще на 4 б.п. до 184 б.п. На фоне возросшей стоимости фондирования движения котировок на вторичном рынке было крайне невыразительным. Таким образом, основная активность была сосредоточена на первичном рынке.

Начнем с доразмещения госбумаг. Вопреки надеждам, Минфин вновь не предоставил никакой премии. В итоге, ОФЗ выпуска 26200 было продано всего на 516 млн руб. (10% заявленного объема). Что касается, размещения выпуска 46020, то весь в 10 млрд. объем ушел всего по девяти заявкам, что позволяет усомниться в адекватности аукциона. Куда более интересно прошло размещения 2 выпусков биржевых облигаций Автобаза. Суммарный объем переподписки на оба выпуска был более чем в два раза. В итоге оба займа разместились в среднем на 20 б.п. ниже заявленного организаторами диапазона. На наш взгляд, успех вчерашнего размещения АвтоВАЗа и размещения биржевых облигаций РБК способны дать хороший старт и повысить привлекательность данного вида заимствований среди российских компаний. Основные преимущества: относительно короткая дюрация, потенциально более высокая ликвидность и быстрый выход на вторичный рынок.

Сегодня в США публикуется окончательный ВВП за 4 квартал и дефлятор потребительской корзины. Согласно прогнозам, пересмотра предыдущих значений не ожидается. Однако на деле данные могут оказаться слабее, что особенно актуально для дефлятора. В таком случае, рост цен базовых активов, с учетом вялой реакции на вчерашние новости, может оказаться довольно существенным. На внутреннем рынке никак значимых событий сегодня не ожидается. При этом возможное снижение рублевой ликвидности в связи с первыми платежами по налогу на прибыль не сулить рынку ничего хорошего.