Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[27.03.2006] ГК РЕГИОН

Экономика. Объем продаж новостроек в феврале снизился на 10,5% до 1080 тыс. ед.;в годовом исчислении падение составило 13,4%; объем непроданных домов вырос до максимума с середины 90-х гг. и составил 6,3 мес. Как мы отмечали в предыдущем обзоре, тенденции на рынке жилья США в настоящий момент весьма неоднозначные, что и подтвердилось пятничными данными.

Объем заказов на товары длительного пользования в феврале вырос на 2,6% после снижения на 8,9% в предыдущем месяце; в годовом исчислении рост составил 8,1%. На этой неделе наиболее значимым событием станет заседание ФРС, намеченное на 27-28 марта. Результаты по ставкам станут известны во вторник. На наш взгляд, ставки будут повышены на 25 б.п. до 4,75%. Наиболее интересным для рынка станет абзац, в котором ФРС комментирует нынешнее состояние экономики и определяет т.н. "биас" (вектор направления кредитно-денежной политики).

Денежный и валютный рынок. В пятницу наблюдался рост ставок МБК до 3,5-3,8%. На сегодня ликвидность можно охарактеризовать как умеренно положительную. Остатки средств на корсчетах снизились на 25,7 млрд. руб. до 297,7 млрд. руб. Сальдо операций ЦБ по предоставлению ликвидности выросло на 49,1 млрд. руб. Объем депозитов банков в Банке России сократился на 9,4 млрд. руб. до 119,4 млрд. руб. В пятницу на ММВБ наблюдался рост курса доллара. По итогам торгов курс доллара с расчетами "завтра" укрепился на 8,12 коп. до 27,496 RUR/USD. Объем сделок увеличился на 6% до 2774 млн. USD. Средневзвешенный курс евро снизился на 15,1 коп. до 33,425 RUR/EUR. Объем торгов вырос на 25% до 43 млн. USD. Основной причиной укрепления американской валюты против рубля стали сходные тенденции на мировых рынках. Так, против европейской валюты доллар в середине дня укрепился до уровня 1,1950. После выхода слабых данных по объемам продаж на первичном рынке жилья в США доллар скорректировался на уровень 1,2050.

Сегодня мы ожидаем укрепления курса рубля до уровня 27,70-27,80 RUR/USD.

Валютные облигации. Вышедшие данные по рынку недвижимости США привели к снижению доходностей американских облигаций. Так, доходность UST10 упала до 4,66%. В российском сегменте реакция на американские данные была достаточно вялой. Цена Россия-30 снизилась на 0,08 п., доходность выросла на 1 б.п. до 5,82% годовых, спрэд к UST10 расширился до 114 б.п. На наш взгляд, до объявления результатов по ставкам США серьезных колебаний на рынке внешнего долга происходить не будет.

Рублевые облигации. В пятницу единой тенденции на рублевом долговом рынке вновь не наблюдалось, а активность инвесторов на биржевых торгах по корпоративным облигациям незначительно выросла, а по муниципальным бумагам - снизилась. При этом торги были сосредоточены в бумагах 2-го и 3-го эшелонов, на долю которых пришлось около 90% оборота. Суммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигациям незначительно вырос относительно предыдущего рабочего дня, составив около 974 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и более 6,345 млрд. руб. в РПС.

При этом около 49% пришлось на подешевевшие выпуски. Высокие обороты наблюдались по бумагам: ЦТК-4 (84 млн. руб., -0,01 п.п.), Моссельпром (50 млн. руб., +0,65 п.п.), НижнеЛенИнвест (46 млн. руб., -0,2). Кроме того, относительно активно (в пределах 35-39 млн. руб.) торговались облигации: Трансмаш-1 (+0,16 п.п.), ЮТК-4 (-0,28), ЮТК-3 (+0,02 п.п.).

Кроме того, в пятницу состоялось размещение облигационного займа ООО "Интегра-Финанс" объемом 2 млрд. рублей и сроком обращения 3 года. В ходе конкурса были поданы 80 заявок инвесторов на общую сумму 2 173,17 млн. рублей по номиналу. Ставка первого купона - 10,50%. Эффективная доходность облигаций к погашению - 10,78% годовых. Весь облигационный заем был размещен в ходе конкурса.

На рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот снизился и составил около 142 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и 688 млн. руб. в РПС, из которых около 57% пришлось на подешевевшие облигации. Наибольшие обороты (около 22, 25 и 34 млн. руб.) были зафиксированы по облигациям Москвы 29, 39 и 38 выпусков (+015, +0,47 и -0,5 п.п. соответственно). Порядка 10 и 16 млн. руб. составили обороты по облигациям Якутия-06 (-0,03) и Моск.области-3 (-0,05).