Внешний долг РФ. В пятницу доходности на внешнедолговом рынке резко снизились после выхода данных по экономике США. Заказы товаров длительного пользования в феврале увеличились на 2,6% по сравнению с январем, ожидалось, что показатель возрастет лишь на 1,3%. Однако рынок обратил внимание на показатель по заказам, очищенным от транспортировки, неожиданно снизившийся на 1,3%. Продажи новых жилых домов в феврале также сократились по сравнению с январем, составив 1060 тыс, против ожидавшихся 1200 тыс. Вышедшие данные поколебали уверенность участников рынка в уверенном экономическом росте, породили сомнения в том, что ключевая ставка в этом году превысит 5% годовых. В результате доходность 10-летних КО США снизилась на 6,4 б.п., пробив уровень 4,7% годовых, и составила 4,67% годовых.

Рынок российских еврооблигаций не успел в полной мере отразить динамику КО США. В результате спред Россия-30 к 10-летним КО США расширился до 113 б.п. На рынках Латинской Америки и в Турции также наблюдалось расширение спредов. Сегодня не ожидается публикации важных экономических данных, рынок сосредоточится на ожидании решения ФРС по поводу ключевой ставки, которое будет принято завтра. По всей видимости, настроение будет понижательным. Мы ожидаем, что спреды развивающихся рынков к КО США сегодня сузятся, отыграв расширение пятницы.

Валютный рынок. В пятницу доллар оставался стабильным по отношению к большинству валют, котировки колебались в диапазоне 1.1960-1.1980 $/евро. Однако на азиатской сессии в понедельник доллар начал снижение по отношению к евро в результате фиксации прибыли, а также из-за неясности дальнейшего изменения ставок ФРС. На российском рынке сохранялась тенденция на укрепление доллара – по итогам торгов на ЕТС курс доллара США с расчетами «завтра» вырос на 8.12 коп до 27.8496 руб/$.

В понедельник начнется двухдневное заседание ФРС, на котором, скорее всего, ставка, будет увеличена до 4,75% годовых. Основное внимание рынка будет приковано к комментариям представителей ФРС после публикации решения по ставке. На российском рынке можно ожидать ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью на фоне налоговых выплат и приближения конца квартала.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

В пятницу давление на цены рублевых облигаций усилилось под воздействием роста стоимости краткосрочных рублевых ресурсов. Ставки overnight достигли 3,5-4,5% годовых. Неблагоприятная конъюнктура смежных рынков – внешнедолгового и валютного – также продолжала оказывать негативное воздействие на цены рублевых облигаций. Как следствие, снижение котировок усилилось и составило 0,5%.

В ближайшие 2 дня – период активных налоговых выплат – уровень ставок денежного рынка продолжит оставаться ключевым фактором для внутреннего долгового рынка. Снижение напряженности с рублями позволит инвесторам вновь обратить внимание на внешние рынки, динамика которых будет зависеть от комментариев представителей ФРС после заседания относительно ключевой процентной ставки.

комментарий