Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Доходности UST-10 достигли уже почти 3%.

Внутренний долг РФ Активность в коротких бумагах 2-го эшелона с доходностью 20-30% годовых

Внешний долг РФ

Доходности UST-10 после трех дней роста достигли своих максимальных уровней за последние три месяца, вплотную приблизившись к 3% (+6 б.п.). Помимо огромного объема первичных размещений казначейских нот, негативное влияние на рынок UST оказало предложение Б.Обамы направить около 750 млрд в качестве помощи банковскому сектору. Сразу же возникает вопрос, где правительство возьмет дополнительные средства. По прогнозу администрации президента дефицит бюджета к концу фискального года может достичь $1.75 трлн., что составляет 12% от ВВП. По-видимому, ФРС все-таки не удастся избежать выхода на первичный рынок со скупкой Treasuries.

Несколько уже банальных слов о макроэкономической статистике. Она продолжает неприятно удивлять и разочаровывать. Так, заказы на товары длительного пользования оказались существенно ниже прогнозов (-2.5%), упав на 5.2%. Кроме того, число первичных обращений по безработице превысило ожидания, увеличившись до 667 тыс. Продолжается коллапс и на рынке жилья. Продажи новостроек в январе обрушились на 10.2% до 309 тыс. домов – минимального уровня за всю историю подсчета данных с 1963 года.

На рынке российских евробондов очередной скучный день. По-прежнему ни слабая макроэкономическая статистика, ни снижающиеся фондовые индексы за океаном не оказывают какого-либо влияния. В течение дня наиболее ликвидный суверенный выпуск Rus-30 стоял на уровне 88.755- 89.125% от номинала (YTP 9.65-9.56%). Спрэд между Rus-30 и UST-10 незначительно сузился до 666 б.п. В корпоративном сегменте активности также практически нет. Небольшой спрос наблюдается в коротких выпусках банковского сектора: Альфа-9 (9.38%), Банк Москвы-9 (8.45%), а также в более длинных выпусках Сбербанка-13 (12%). В целом, уровень цен остался на прежних уровнях.

Рынок рублевых облигаций

По итогам вчерашнего дня на рынке рублевых облигаций не сложилось единой динамики цен. Тем не менее, можно отметить, что в среднем ценовые отклонения не превышали 0.5 п.п. Спрос по-прежнему в основном сосредоточен в коротких бумагах 2-го эшелона: Тюменьэнерго-2 (YTP 23%), ТГК-10 (YTP 15.5%), ОГК-6 (YTP 20%). ЛК Уралсиб-2 (YTP 54%). В первом эшелоне проходили небольшие объемы, при этом по торгуемым выпускам практически не наблюдалось ценовых отклонений: ВТБ-4 (YTP 11.4%), Газпром-4 (YTM 11.6%).

Некоторое увеличение торговой активности можно ожидать лишь на следующей неделе, когда пройдут налоговые выплаты. Также, поддержку рублевым бондам может оказать укрепляющейся в последние дни рубль к бивалютной корзине.