ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Fed «подкачал» еще немного ликвидности
• В российские «корпоративки» вернулся спрос
• Выступление Бернанке: инфляция заставит обратить на себя внимание
• Рефинансирование – не так страшно, как его малюют

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Длинные выходные не изменили настроения рынка
• А если с ликвидностью все будет не так плохо?
• Сегодня на вторичные торги выходят бумаги АИЖК-11
• Возможная реорганизация ЮТэйр нейтральна для облигаций эмитента

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Пока ставки далеки от уровня РЕПО с ЦБ

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ОГК-2 и ОГК-6 войдут в СП Газпрома и СУЭК
• ЛОКО-Банк, Восточный экспресс и Татфондбанк увеличивают уставный капитал
• СУ-155 накануне оферты
• ВБД привлекает синдицированный кредит на US$300 млн.
• ГАЗ и General Motors близки к созданию СП

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать облигации казахского банка ЦентрКредит. Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 100-150 бп.
• Покупать еврооблигации TNK 17 и TNK 18. Спред к кривой ЛУКОЙЛа не должен превышать 30-50 бп
• Покупать дешевые банковские выпуски: Tatfond 10, CenterInvest 09,Transcap 10, Alfa Bank 12 и Transcredit 10
• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию: выпуски УРСА Банка, ХКФБ.
• Покупать облигации ТГК-10-2, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков интересны для стратегических инвесторов
• Мы считаем очень привлекательным выпуск РСХБ-6: доходность - около 9.00%, дюрация год, практически гарантированное включение в ломбардный список
• Покупать облигации ПМЗ, Моторостроитель 1 и 2 и Сатурн-3: потенциал сужения спредов к ОФЗ в результате реформирования отрасли – не менее 100 бп. Ориентир – кривая Иркута

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение ВИА АИЖК, Строй Альянс
• На биржевые торги выходят облигации АИЖК 11, ПромПереоснастка
• Аукцион UST2
• Состоится выступление Бена Бернанке