Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник снизилась на 4 б.п. до уровня в 3,86% годовых на фоне вышедшего значительного объема данных макроэкономической статистики. Индекс потребительского доверия, публикуемый Conference Board, упал в феврале до 5-летнего минимума, на фоне прироста цен производителей в США в январе на 1%, ставшего до рекордным за последние 26 лет. Индекс стоимости домов S&P/Case-Shiller указал на продолжающееся падение цен на недвижимость. Мы ожидаем сегодня снижения доходности UST’10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 1 б.п. до величины в 168 б.п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10 и Rus’30. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 170 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций во вторник незначительно выросли на фоне снижения доходности облигаций RUS’30 и UST’10. Лидерами повышения индикативной доходности стали евробонды с Megafon-9 и NorNickel-9. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на достигнутую договоренность о создании совместного предприятия Газпрома и СУЭК, в которой Газпром станет владельцем пакета 50% плюс 1 акция СУЭКа. Совет директоров будущей совместной компании возглавит представитель Газпрома. В перспективе компания планирует провести международное IPO.

Торговые идеи

Доходность еврооблигаций СУЭКа в условиях достигнутых договоренностей с Газпромом об условиях объединения электроэнергетических и угольных активов, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

Во вторник на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. Лидером падения цен стал выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,8 года и выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 8,1 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 6,1 года. Мы ожидаем сегодня колебаний котировок госбумаг вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник отмечалось преимущественное повышение доходности во всех эшелонах выпусков. В лидерах по объему торгов вчера были в основном облигации с доходностью 7-9% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправлено. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации Мос.обл.7в с доходностью 8,1% годовых, снизившиеся в цене на 0,46%, а также выпуск МГор39-об с доходностью 6,8% годовых, понизившийся в цене на 0,24%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации МГор47-об, с доходностью 5,7% годовых, выросшие в цене на 0,6%, а также выпуск Ленэнерг02 с доходностью 9,1% годовых, повысившийся в цене на 0,4%. Высокий оборот по облигациям Кубаньэн-1 мы связываем с началом проведения эмитентом растянутой во времени оферты, которая была выставлена в связи с реорганизацией в форме присоединения к ОАО «МРСК Юга» в рамках реформы электроэнергетической отрасли. В первый день (22 февраля с.г.) исполнения оферты Кубаньэнерго приобрело 37% выпуска облигаций по цене 100% от номинала. Приобретение Кубаньэнерго облигаций по оферте продолжится до 25 марта включительно, а период предъявления облигаций к выкупу закончится 18 марта. Проходящие налоговые выплаты привели к повышению ставок краткосрочных рублевых МБК до уровня в 5-6% годовых, что способствовало возникновению давления продаж на рынке корпоративных облигаций.