СКОРО

В четверг, 28 февраля, ожидается:
– публикация уточненных данных по ВВП США за IV квартал 2007 года;
– аукцион по размещению ОБР выпуска № 4-04-21BR0-7 в объеме 10 млрд руб.

В среду, 5 марта, Москомзайм планирует разместить 46-й выпуск облигаций на 5 млрд руб. с погашением 25 июля 2009 года.

СЕГОДНЯ

Внешний рынок

В 16:30 по московскому времени будут опубликованы данные по объему заказов на товары длительного пользования. Ожидается их снижение на 4%. В 18:00 по московскому времени в Сенате США состоится выступление главы ФРС, Бена Бернанке. Участники рынка ожидают услышать подтверждение готовности ФРС дальнейшего снижения ставок. В 18:00 по московскому времени будет опубликованы данные по продажам новых домов за январь. Здесь также ожидается снижение – на 0.7%, до 600 млн домов в годовом исчислении. Состоятся аукционы по 2-х и 5-летним US Treasuries

Внутренний рынок: облигации Второго ипотечного агента АИЖК

Второй ипотечный агент АИЖК (ВИА АИЖК) предложит инвесторам выпуск ипотечных облигаций объемом 9.44 млрд руб. с погашением в марте 2040 г. По открытой подписке размещается (старший) А транш. Транш Б – включает бумаги объемом 590.3 млн руб. Согласно решению Правления АИЖК, агентство приобретает весь объем облигаций класса В (697.3 млн руб.), который является самым младшим траншем выпуска, а также будет участвовать в аукционе по размещению облигаций класса А и класса Б. По выпуску предусмотрен колл-опцион через 7 лет. Мы не ожидаем ажиотажного спроса на данный выпуск со стороны инвесторов, т.к. эмитент и организаторы ориентируют ставку первого купона на уровне 8.2% годовых. Выпуск ПИА АИЖК с погашением в 2039 г. «торгуется» с доходностью 7.15–7.25%, однако имеет рейтинг старшего транша на уровне А3, тогда как выпуск ВИА АИЖК по имеющейся информации рейтингов не имеет. Также на размещаемый выпуск не предоставляется госгарантия. Таким образом, на наш взгляд вполне вероятен вариант, когда эмитент будет вынужден выкупить большую часть своего выпуска.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Опубликованные данные по ценам производителей превзошли ожидания участников рынка – индекс PPI вырос на 1% против консенсус-прогноза в 0.4%. Основными причинами являются повышение цен на топливо, продукты и лекарственные препараты. Несмотря на неожиданно сильные данные по инфляции, прозвучали комментарии чиновников ФРС о том, что угроза рецессии вызывает у американских финансовых властей большую озабоченность, нежели инфляция. Сектор US Treasuries после выхода данных по PPI был достаточно волатильным, однако массовых продаж не произошло. Наоборот, по итогам торгов наблюдалось небольшое снижение доходностей – UST-2 на 15 б.п., до 2%; UST-10 на 6 б.п., до 3.86% и UST-30 на 2 б.п., до 4.66%. Определенный спрос был виден в бумагах российских суверенных еврооблигаций. Спрэд Russia-30 к UST-10 по итогам торгов сузился до 168 б.п.

Внутренний рынок

В первый рабочий день недели общий тренд на долговом рынке не сформировался. Активность торгов была невысокой в связи с фактором начала недели, налоговыми выплатами и грядущими размещениями на первичке. Ценовой индекс корпоративных бумаг ММВБ по итогам дня снизился на 0.04% и составил 99.81 пункта. Индекс госбумаг ММВБ, наоборот, вырос на 0.26% и составил 114.83 пункта. На денежном рынке проходила уплата НДПИ и акцизов. Уровень ликвидности в системе снизился с 673.2 млрд руб. до 598.2 млрд руб. Ставки на рынке МБК немного подросли и составили порядка 5% годовых. Спрос на аукционах прямого РЕПО составил около 89.4 млрд руб. На наш взгляд на рынке будет сохраняться умеренный негатив на фоне напряженной ситуации с рублевой ликвидностью. Продажи в бумагах первого-второго эшелонов продолжатся.

Вкратце:

• Fitch присвоило долгосрочный рейтинг "AAA(rus)" выпуску рублевых облигаций Россельхозбанка объемом 5 млрд руб. с погашением в феврале 2018 года.
• Кубаньэнерго выкупило в первый день оферты 37% выпуска облигаций дебютной серии на 1.1 млрд руб. Публичная оферта была выставлена эмитентом в связи с реорганизацией в форме присоединения к ОАО «МРСК Юга» в рамках реформы электроэнергетической отрасли.
• ЗАО «Митлэнд Фуд Групп» выкупило по оферте облигации первой серии на 305 млн руб.
• Moody's подтвердило рейтинг ОАО "Нижнекамскнефтехим" на уровне "B1" на фоне повышения базовой оценки кредитоспособности.