Банк ЗЕНИТ: Ежедневный обзор рынка облигаций

[27.02.2006] Банк ЗЕНИТ

В воскресенье в отсутствии сигналов со стороны динамики FOREX участники российского валютного рынка возобновили игру на понижение доллара: курс американской валюты снизился почти на 6 копеек до 28.14 руб. В то же время, это не оказало особой поддержки рынку рублевого долга, где активность торгов была крайне низкой, а котировки по большинству ликвидных бумаг продолжили колебаться около достигнутых уровней.

В лидерах по активности вчера оказались выпуски Магнита и ЦТК-4, подешевевшие в пределах 17-21 б.п., а также начавшие вторичное обращение облигации Группы Магнезит: котировки бумаги в первый день торгов выросли на 55 б.п., доходность к оферте снизилась до 9.62% годовых.

Последняя неделя зимы на рынке долга начинается с набора довольно противоречивых с точки зрения влияния на настроения инвесторов факторов. С одной стороны, валютный рынок, похоже, сохраняет настрой на укрепление рубля. При этом, росту подобных ожиданий может способствовать сегодняшний прогноз МЭРТ по инфляции за февраль, согласно которому суммарный рост цен за 2 месяца составил уже 3.9% (почти половина от годового ориентира). С другой, на фоне последних налоговых выплат довольно существенно сократилась сумма остатков на корр. счетах и депозитах банков в ЦБ (на 55 млрд. рублей до 348.3 млрд.), что, скорее всего, будет ограничивать активность вторичного сегмента.

По всей видимости, в существенной степени настроения на рынке на этой неделе будут определяться внешней конъюнктурой, где в центре внимания - публикуемая макростатистика в США, способная стать причиной высокой волатильности в базовых активах, и заседание ЕЦБ по ставкам в четверг. Если итогом последнего станет повышение ставки, можно ожидать сдвиг настроений на FOREX в пользу европейской валюты, и, как следствие, новый виток укрепления рубля. Это должно позитивно отразиться на динамике рублевого рынка в начале нового месяца, когда налоговые платежи останутся позади - хотя в долгосрочном плане мы не ожидаем существенного подъема оптимизма в отношении рублевых бумаг на фоне сохраняющегося тренда на рост доходностей базовых активов.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Группа Магнезит

ЦентрТелеком

Контакт-центр