Внешний долг РФ. Вчера на долговых рынках наблюдалось снижение котировок вслед за отрицательной динамикой, сложившейся на этой неделе на рынке КО США. Инвесторы ожидают повышения ставки на заседании ФРС, которое состоится во вторник, что является причиной продолжающихся продаж. К тому же запланированный на 1 квартал объем размещений казначейских облигаций угрожает не встретить достаточного спроса. Опубликованные вчера данные по заказам на товары длительного пользования показали более значительный рост, чем ожидалось, хотя значение чистого показателя показывает, что основной рост был связан с удорожанием транспортировки. Данные по безработице также оказались лучше ожиданий.

На развивающихся рынках также продолжилась спровоцированная влиянием динамики КО США коррекция. Однако, несмотря на то, что к закрытию спреды сохранились вблизи прежних уровней, в течение дня наблюдался спрос на российские еврооблигации. Российский долговой рынок представляется инвесторам крайне привлекательным. Сегодня выйдут ключевые данные по ВВП США за IV квартал 2005 г. Ожидается, что данные будут свидетельствовать об устойчивом экономическом росте. Даже в случае разочаровывающих данных медвежьи настроения сохранятся, так как решение о повышении ключевой ставки на 25 б.п. уже практически не вызывает сомнений. На развивающихся рынках сохранится тенденция к сужению спредов, что подкрепляется ожиданиями, что Банк Мексики сегодня понизит ставку после снижения инфляции до рекордно низкого уровня.

Валютный рынок. В четверг рынок FOREX оставался стабильным, большую часть торгов котировки находились на уровне 1.2230 -1.2260 $/евро. Однако выход позитивных макроэкономических данных в США привел к активизации спроса на доллар, как следствие его курс вырос до 1.2211 $/евро. Согласно данным статистики, на прошедшей неделе число первичных
обращений безработных оказалось на самом низком уровне более чем за 5 лет. Объем заказов на товары длительного пользования вырос в декабре 1.3% при прогнозном значении в 1%. По отношению к рублю доллар также показал рост – по итогам дня курс доллара с расчетами «завтра» вырос на 3.29 коп до 27.9764 руб/$. В пятницу рынок будет следить за данными по ВВП США за IV кв. 2005 г, а также за данными по первичному рынку жилья.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. Вчера на вторичных торгах долговыми обязательствами продажи усилились под давлением возросшей стоимости свободных рублевых ресурсов в период налоговых выплат. Ставки по 1-дневным МБК находились на уровне 6-8% годовых, появился спрос на сделки 1-денвного РЕПО с ЦБР.

В результате активные продажи продолжились в дальних выпусках 1-го эшелона и телекоммуникационного сектора. Облигации РЖД-6, -7 также начали снижаться в цене после периода ценового роста вследствие выхода бумаг на вторичный рынок.

В секторе субфедеральных бумаг сохраняется высокое предложение в облигациях МГор-39, МосОбл-4, -5. Также вчера наблюдались продажи в коротком секторе кривой доходности Москвы. Максимальный объем сделок – порядка 55% биржевого оборота –пришелся на бумаги Якутия-6 (-1,2%). В отличие от вторичного рынка, вчерашние размещения прошли вполне удачно для эмитентов. Дефицит рублевых средств не сказался на уровне спроса, который заметно превышал объем предложения, ни на установленных уровнях доходностей, которые оказались в рамках ожидавшихся.

Сегодня снижение котировок может продолжиться. Интерес инвесторов будет обращен на новые выпуски, торги которыми начались на текущей неделе. В частности, сегодня начинается вторичное обращение облигаций Русснефти. Несмотря на наблюдавшуюся последнюю неделю на рынке коррекцию цен вниз, выпуск имеет потенциал ценового роста при открытии в размере 1,5-2,0%. Также вероятен опережающий рост цены Русснефти в течение всего I квартала.

комментарий