ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[26.10.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• FOMC Statement: чуть меньше об инфляции, чуть больше о замедлении темпов роста
• ЕМ услышали то, что хотели • Агрессивные покупки в России и Украине, интересен Kyiv 15

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые облигации остались слабыми
• Иркуту предлагают ускориться
• Белгородская область размещается «в рынок»
• Сегодня график первичных размещений вновь напряженный

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Сегодня к утру остатки кредитных организаций в ЦБ сократились до RUR405.5 млрд., ставки весь день оставались высокими

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Содружество, JFC, Жилсоципотека: кредитные комментарии накануне размещения

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать MTS 12 спред к VimpelСom 11 – около 50 бп, может сузиться до 25 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 110 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать «длинные» еврооблигации Газпрома (против Russia 30 или UST). Upgrade от Fitch позволит попасть в Lehman Indices. Новых выпусков мало
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Предстоит размещение облигаций Джей Эф Си, Белазкомплектплюс, Арсенал-2, Содружество-Финанс, Жилсоципотека-Финанс, Нижегородская область-3
• Нижегородская область-3 выходит на вторичный рынок
• Казначейство США проведет аукцион по размещению UST5