Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[26.08.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем. Подскочившие вчера ставки денежного рынка не смогли изменить ситуацию на рынке, цены рублевых выпусков продолжили точечный рост, акцент был сделан на второй эшелон, где за прошедшие два дня объем заключаемых сделок был наибольшим. Вышедший вчера с купона выпуск Красный Восток вырос в цене сразу на 240 б.п., причиной послужило подтверждение сделки Heineken-ПИТ и усиление циркуляции слухов о том, что следующим кандидатом на покупку иностранцами станет именно Красный Восток. В случае, если слухи о сделке подтвердятся бумага имеет апсайд в доходности примерно в 100 б.п.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1213,263 (-0,242).

Валютный рынок. Евро достаточно легко прошло уровень 1,23, текущее значение – 1,2324. Курс рубля – 28,46 руб.

Денежный рынок. Новое движение на рынке FOREX заставило многие кредитные организации переключить внимание на валютный рынок в надежде на коррекцию евро после стремительного роста европейской валюты в последние дни. Характерно также и самое значительное снижение остатков за последнее время, которые ушли далеко под уровень в 300 млрд руб. и сейчас составляют 234 млрд. руб. Ставки overnight – 5-6% для банков первого круга. Ситуация с ликвидностью обострилась, однако шансы что конец этого месяца пройдет на умеренно-высоких ставках все еще остаются.

Торговые идеи. Нашими фаворитами остаются выпуски облигаций Адамант (11,53% на 9,6 мес.) и Волга (12,65% на 19,1 мес.). Мы продолжаем рекомендовать на покупку выпуск РусАвтобФин (10,75% на 9,2 мес.), поскольку считаем, что доходность выпуска должна составлять около 9,5%, а значит справедливая цена – 103,25%. Держать выпуски Мечел-СГ, Мечел-ТД, Нутритек, ДжейЭфСи-2, СМАРТС-3.

Сегодня… предпочтение будет отдано покупке рублевых выпусков, несмотря на повышенную стоимость коротких денег. Причин для такого выбора достаточно и они различны: крепкий рубль, желание получить «купон выходного дня» и тот факт, что подавляющее число участников сохраняют оптимистичный настрой и рассчитывают на дальнейший рост котировок.

Среднесрочная перспектива. До кардинальных изменений в цепочке ограниченное предложение – достаточный уровень свободных средств в системе – низкая волатильность на внешних рынках ситуация на рынке рублевых облигаций также не претерпит радикальных изменений. Мы сохраняем оптимистичный взгляд на рынок, поскольку ограниченное предложение на первичном рынке и не стихающий спрос на рублевые облигации позволяют нам рассчитывать на плавный и размеренный сдвиг рынка вниз по доходности.