Банк СОЮЗ: Ежедневный обзор рынка облигаций

[26.08.2005] Дмитрий Богословский, Павел Лукьянов, Банк СОЮЗ

Рынок внешних долгов.

Вчера на рынке Казначейских облигаций США было относительное затишье, на фоне отсутствия значимой экономической информации и перед сегодняшним выступлением главы ФРС А. Гринспена. Долгосрочные выпуски продолжили снижаться по доходности. Так десятилетние облигации достигли уровня 4.16% годовых, что на 10 б.п. ниже значения предыдущего дня. Краткосрочные выпуски находятся под влиянием рисков дальнейшего повышения ставки рефинансирования, что вчера подтвердил в своем выступлении глава ФРС-Чикаго. Доходность двухлетних облигаций практически не изменилась и по-прежнему держится около отметки 4% годовых. В результате спрэд между UST’10Y и UST’2Y сужался вчера до рекордного за 4.5 года значения 15 б.п.

Сегодня ожидается выступление А. Гринспена на экономическом симпозиуме. Хотя вряд ли он будет делать акцент на денежно-кредитную политику, но затронуть этот вопрос может и тем самым, дать какой-то сигнал рынку. Достижение ценами на нефть новых максимумов также оказывает небольшую поддержку долговому рынку. Доходность европейских облигаций вчера снижалась на фоне выхода слабых данных по индексу IFO, который снизился до 94.6 пунктов с 95.0 в июле, указывая на снижение деловой уверенности. Как следствие, доходность десятилетних Bunds снизилась более чем на 3 б.п. до 3.13% годовых.

Британский долг находился под влиянием роста нефтяных цен и доходности Gilts демонстрировала снижение в пределах 2-3 б.п. Российские еврооблигации достигли очередного минимума по доходности. Доходность RUS’30 опустилась ниже 5.52% годовых. Ожидаем новых рекордов.

Валютный рынок.

На международном валютном рынке вчера наблюдалась боковая динамика, пара евро/долл колебалась возле отметки 1.2300, практически не реагируя на выходившие данные. Германский индекс IFO в августе снизился, в США количество обращений за пособием по безработице уменьшилось.

На фоне слабого новостного фона инвесторы не предпринимают активных действий, поэтому в ближайшие дни, скорее всего, вялая динамика рынка продолжится. Сегодня ожидаем выхода окончательного значения индекса мичиганского университета и выступления А. Гринспена. Курс рубля вчера заметно укрепился к доллару, главным образом, по причине сложностей со свободными рублями у коммерческих банков. Котировки рубля достигали 28.45, на этих же уровнях сегодня проходят торги сегодня с утра.

Рынок внутренних долгов.

Вновь отсутствовала единая динамика на рынке рублевых облигаций, что нетрудно было спрогнозировать в свете возросших ставок на денежном рынке, но укрепления рубля на валютном. Все же фактор дорогих денег, по всей видимости, является краткосрочным, поэтому был спокойно воспринят инвесторами. Ставки МБК в среднем находились на уровне 5-6% годовых. Умеренные покупки преобладали по ряду корпоративных «фишек» и облигациям Москвы. Из «фишек» лучшую динамику показали выпуски РЖД. Рост на высоких объемах продолжается по длинным выпускам ОФЗ, которые вчера подорожали на 10-15 б.п. При этом умеренные продажи были отмечены по краткосрочным выпускам. Это указывает на позитивный взгляд инвесторов на перспективы долгового рынка, что вполне закономерно в условиях установления новых рекордов по российским еврооблигациям и тенденции укрепления рубля. Уверенный рост цен был в секторе региональных облигаций, где лидерами роста стали выпуски Якутии, по которым прошли крупные сделки общим объемом выше 1 млрд. руб. Средний рост котировок региональных облигаций составил 10-20 б.п.

По нашему мнению, конъюнктура рынка рублевых облигаций сегодня не изменится, будет преобладать спрос, на отчетливой тенденции мы пока не увидим. Несмотря на то, что ставки МБК пока еще остаются высокими (4-5% годовых), как нам показал вчерашний день, это не особо беспокоит инвестров. На валютном рынке пока наметилась стабилизация.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр