ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Неделя начинается со вторника

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Доходность рублевых облигаций держится на прежнем уровне
• Минфин продолжает размещение ОФЗ 25064
• Новый третий эшелон

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Налоговые платежи чуть всколыхнули рынок

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Банк Москвы, Мосэнерго: результаты 2008 года по МСФО
• ТМК планирует выплатить дивиденды
• Мираторг может получить кредиты от Банка развития и IFC в размере RUR1.4 млрд. и US$30 млн. соответственно; часть средств пойдет на рефинансирование рублевого бонда компании (РБК daily)
• Связьинвест совместно с МТС претендует на долю в Комстар-ОТС (Ведомости)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МосОбл-8.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Размещение UST2 на US$42.0 млрд.
• Размещение ЮгФинСервис-1
• Начало торгов МТС-4
• Оферты Спортмастер Финанс-1, Бахетле-1, Промсвязьбанк-5, УК Сенатор, НС-финанс-1
• Погашение Ярославская область-4, Росвертол-1