ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс американской валюты по итогам вчерашних торгов упал на 6 коп. до 25,7 руб. Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России уменьшился. Мы считаем, что по итогам сегодняшних торгов курс доллара существенно не изменится. На международном валютном рынке FOREX курс евро практически не изменился против доллара, составив 1,3632. Данные по заказам на товары длительного пользования в США оказались лучше ожиданий, но инвесторы проигнорировали эти новости в преддверии выхода данных по динамике ВВП США за первый квартал. Данных по макростатистике США сегодня публикуется немного. Мы полагаем, что сегодня динамика на рынке евро-доллар будет нейтральной.

Денежный рынок Уровень банковской ликвидности по итогам вчерашнего дня снизился на 78,3 млрд. руб. до 1 106,5 млрд. руб., средние ставки МБК подросли до 3,7-4%. Мы полагаем, что произошло это за счет предварительных уплат налогов в бюджет. Мы ждем, что сегодня напряжение на денежном рынке немного ослабнет, а средний уровень ставок понизится до 3,5-3,75%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Ставка десятилетней ноты по итогам вчерашнего дня подросла до 4,66% (+4 б.п.). Рост ставки был обусловлен выходом цифр по заказам на товары длительного пользования, оказавшихся выше ожиданий. Сегодня выступают несколько представителей ФРС: Р. Фишер, Ф. Мишкин, а также Дж. Йеллен. Макростатистический новостной фон остается достаточно бедным. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов ставка десятилетней ноты существенно не изменится.

Российские еврооблигации Российские евробонды снизились в цене до 113,94% от номинала (-0,06 п.п.). Спред доходности к UST10 - 94 б.п. (-1 б.п.). На наш взгляд, спред доходности российских еврооблигаций к US Treasuries в моменте достаточно узок и ждем его расширения до 97-98 б.п.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Цены на рынке государственных долгов по итогам вчерашнего дня практически не изменились. На наш взгляд, покупателей сдерживал рост ставок на денежном рынке. Сегодня баланс факторов остается, в целом, нейтральным: подросли ставки на западных долговых рынках, но зато спало напряжение на внутреннем денежном рынке. Мы полагаем, что в этих условиях динамика цен на рынке государственных облигаций будет нейтральной.

Корпоративные облигации Цены на рынке корпоративных и региональных облигаций немного подросли. Основным событием на вчерашнем долговом рынке стал аукцион семилетних облигаций Московской области. Рынок изголодался по эмитентам с хорошим кредитным качеством, поэтому размещение нового выпуска МосОбл-7 прошло с минимальной премией. Сегодня на рынок будут действовать те же факторы, что и в сегменте государственных долгов. Мы считаем, что на этом фоне котировки рублевых облигаций существенно не изменятся.