Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Небольшая коррекция вниз, однако – спреды продолжают сужаться. Участники рынка ждут завтрашних данных по ВВП США, которые помогут определить среднесрочный тренд, а также следят за динамикой фондовых индексов, демонстрирующих рост, что также оказывает далвение на долговой сегмент рынка.

Внутренний долг РФ Результаты первых размещений умеренно оптимистичны… Сегодня инвесторы ждут продолжения аукционов, по окончании которых можно вернутся на вторичный рынок и начать формирование позиций на майские праздники.

Внешний долг РФ

Вчера американский долговой рынок немного снизился после выхода очередной порции статистических данных. Основную роль сыграл рост заказов на товары длительного пользования до 3,4% в мартес по сравнению с 2,4% месяцем ранее. Кроме того, немного увеличились продажи новых домов – с 836 тыс. до 858 тыс. Однако стоит отметить, что прогнозное значение этого показателя составляло 890 тыс. Публикация Бежевой книги также не внесла особых корректив в рынок, хотя стабильность или небольшой рост потребительских цен усиливает ожидания понижения ключевой ставки. Свою роль сыграл и рост фондового рынка – DJIA продолжает обновлять максимальные значения.

В результате по итогам торгов доходность 10-летнего выпуска составила 4,65% годовых, а 30-летнего – 4,83% годовых. Россия-30 также несколько снизилась в цене, оставшись при этом выше 114% от номинала. Более слабое движение сузило спред до 92 б.п. Вполне возможно, что данное понижение цен было коррекционным и повышательная тенденция будет продолжена.

Рынок рублевых облигаций

Активность вторичного рынка сократилась – внимание инвесторов было приковано к первичным размещениям – прежде всего, облигаций Ленэнерго и Мособласти. Как мы и ожидали, выпуски были размещены несколько ниже прогнозных диапазонов, однако не с таким впечатляющим результатом, как облигации, размещавшиеся в середине апреля. В частности, по Ленэнерго ставка упона была установлена всего на 20-30 б.п. ниже прогнозного диапазона при 1,5-кратной переподписке. При размещении облигаций МосОбласть-7 спрос составил 28 млрд руб при объеме эмиссии 16 млрд руб, доходность была установлена на уровне 7,11% годовых, что несколько ниже «справедливого» уровня 7,3% годовых, однако выше доходности более короткого выпуска эмитента (6,94% годовых на предыдущих торгах). При этом, на вторичном рынке новый выпуск не продемонстрировал ценовой рост, - не задействованные в аукционе средства были перенаправлены в более короткие выпуски эмитента, что вызвало их ценовой рост. В корпоративном сегменте также наблюдалось реинвестирование неиспользованных средств в выпуски похожей отраслевой направленности. Во второй половине дня активно торговались Ленэнерго-2, ГидроОГК, МОЭСК и другие облигации энергетических компаний.

Сегодня первичный рынок останется активным – состоится размещение еще одного выпуска энергетического сектора (ОГК-6), а также нового выпуска Якутии, который также привлечет внимание инвесторов.