Валютные облигации

На рынке российских евробондов накануне торговая активность находилась на среднем уровне. Наиболее ликвидный суверенный выпуск Rus-30 отыграл предыдущее падение, прибавив порядка 50 б.п. и закрываясь в районе 115.7% от номинала (YTM 4.95%). Спрэд между Rus-30 и UST-10 на этом фоне сузился уже до 108 б.п. Суверенный риск на Россию CDS-5 остался без изменений. В корпоративном секторе активность практически отсутствовала, на небольших объемах наблюдалось разнонаправленная динамика, колебания в среднем составили 25 б.п.

Позитивным моментом вчера стало сообщение о том, что ЕС согласовал помощь Греции, в результате чего CDS последних опустились на 20 б.п. до 308 б.п. Евро отреагировало на эти новости ростом на 1 фигуру до $1.335/евро.

Вчера стали известны некоторые подробности размещения евробондов РЖД, которые в целом совпали с нашими ожиданиями. РЖД планирует размещать 7-летние евробонды на $1,5 млрд с доходностью 245 б.п. к среднерыночным свопам. Ориентир доходности был понижен на фоне высокой переподписки (в 5-6 раз) с 250-260 б.п. Также стоит отметить, что до этого РЖД планировал выпуск объемом лишь $1 млрд. Таким образом, новый выпуск РЖД может лечь ниже кривой Газпрома.

Рублевые облигации

Вчера наблюдался резкий рост объемов торгов в субфедеральном секторе, обеспеченный сделками в двух выпускам – Москва-48 и Москва-50. При этом котировки бумаг остались на прежнем уровне. В корпоративном сегменте активность остается ниже средних уровней, сделки сконцентрированы в бумагах металлургических компаний – Северсталь, Сибмет. Падение цен прекратилось, однако инвесторы ждут сигналов для дальнейшего движения рынка и не исключают возможности понижения ставки рефинансирования на сегодняшнем заседании ЦБ.