Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ На внешнедолговом рынке возросли ожидания понижения ставки в текущем году. На этой неделе инвестры пристальное внимание обратят на данные по ВВП США за прошлый год.

• Внутренний долг РФ: Большинство факторов поддерживают позитивный настрой на внутреннем рынке. Однако высокие ставки по коротким рублям до конца месяца будут препятствовать активному спросу.

Внешний долг РФ

В конце прошлой недели на внешнедолгвом рынке сохранялся позитивный настрой, способствующий дальнейшему снижению дохднстей американског долга. В частности, в четверг UST-10 снизились до 4,67% годвых, а UST – 30 – 4,76% годовых. На этом фоне Россия-30 подросла до 113,28% от номинала, спред Россия-30 к КО США колебался в прежнем диапазоне 99-100 б.п. В пятницу, доходности 10-летних КО США продолжили снижение (до 4,66% годовых по 10-летним КО США) после выступления главы ФРБ Сан-Франциско, который в своем обращении отметил, что дальнейшее повышение базовой ставки может оказать негативное давление на экономику, поскольку в 4ом квартале рост экономики оказался ниже, чем ожидалось. Фьючерсы оценивают вероятность снижения базовой ставки как 32% на августовском заседании, хотя еще 2 недели назад эта вероятность оценивалась как 7%.

Эта неделя обещает быть богатой на события: во вторник будут опубликованы цифры по рынку жилья в январе, в среду – ВВП за год и индекс-дефлятор, данные по личному потреблению, заказы на товары длительного пользования.

Рынок рублевых облигаций

В последний торговый день прошлой недели рынок рублевого долга сохранял оптимистичный настрой. Участники торгов реинвестировали средства, незадействованные в размещениях прошлой недели. В частности, после окончания размещения облигаций РСХБ-3, 2-ой выпуск эмитента продемонстрировал 0,23%-ный рост при большой активности. Также сохранялся повышенный интерес к облигациям Татфондбанка в связи с включением его в список «А». В то же время, в четверг наблюдались активные продажи облигаций РусТекстиля (-0,5-1,2%) на фоне усилившихся слухов о неблагоприятном финансовом состоянии компании.

Сегодня рынок будет малоактивным. С одной стороны, внешние факторы (динамика суверенного долга и курса рубля) продолжают оказывать поддержку рублевому рынку. С другой стороны, стоимость краткосрочных рублевых средств в четверг превысила 5% годовых и в ближайшие дни сохранится на повышенном уровне в связи с налоговыми платежами и окончанием месяца. В условиях дорогих денег инвесторы будут воздерживаться от покупок.