Внутренний долговой рынок

Вчера на рынке рублевого долга торги проходили на фоне средней активности торгов и без четко выраженной тенденции. Несмотря на проходившие вчера налоговые платежи (акцизы и НДПИ), рублевая ликвидность оставалась на достаточном уровне, и заметного снижения котировок не произошло. В отдельных выпусках наблюдались продажи, в других, напротив, отмечался рост спроса. Лидер по оборотам корпоративного сектора Газпром А8 с погашением в октябре 2011 года потерял 0,21%, доходность выросла на 6 б.п. до 7,15% годовых.

По-прежнему привлекательным на текущих уровнях остается первый выпуск Техносилы. Вчера спрос на эти бумаги активизировался, выпуск Техносила-01 с офертой исполнением в мае 2008 года вошел в десятку лидеров по оборотам корпоративного сектора, котировки при этом выросли на 0,4%, доходность снизилась до 11,35% годовых. По нашему мнению, справедливый уровень доходности для Техносилы 10,4-10,6% годовых при дюрации 1,3 года.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора вчера выросла на 0,01%, муниципального сектора – также на 0,01%. Снижение капитализации сектора госбумаг составило 0,05%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора снизилась на 0,05%, муниципального сектора выросла на 0,07%, государственного сектора снизилась на 0,07%.

Внешние долговые рынки

Us-treasuries. На внешнем долговом рынке в преддверии макростатистики США us-treasuries большую часть дня торговались в узком ценовом диапазоне. Данные по продажам на вторичном рынке жилья США оказались несколько хуже, чем ожидали экономисты. Объем продаж в декабре 2006 года снизился на 0,8%. Таким образом, снижение объема продаж по итогам прошлого года оказалось самым существенным с 1982 года (17,7%). В то же время, на фоне общих негативных настроений на долговом рынке, некоторые признаки улучшения ситуации в секторе жилья привели к заметному росту доходностей. Объем выставленных на продажу, но еще непроданных домов, в декабре снизился на 7,9%.

«Масла в огонь» добавили не слишком удачные результаты аукциона по размещению 5-летних UST объемом $13 млрд. Bid-to-cover ratio по итогам аукциона составил 2,21 по сравнению со средним значением на аукционах в 2006 году 2,29. Спрос со стороны иностранных центральных банков также оказался слабее, чем на аукционах 2006 года.

С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,98% годовых (+4 б.п. по сравнению утренними уровнями четверга), 5-летних – 4,87% (+5 б.п.). 10-летние облигаций торгуются на уровне 4,88% годовых по доходности (+6 б.п.), 30-летние – на уровне 4,97% годовых (+5 б.п.).

Сегодня в центре внимания участников рынка будут данные по продажам новостроек за декабрь, которые дополнят общую картину, сложившуюся после недавней публикации данных по строительному рынку и вчерашней статистики по вторичному рынку жилья. Также сегодня будет опубликован объем заказов на товары длительного потребления за декабрь.

Emerging markets

Вчера индекс суверенных еврооблигаций EMBI+ упал на 0,38%, а его спрэд сузился на 2 б.п. до 166 б.п. Падение индекса EMBI+ Россия составило 0,29%. Спрэд индекса уменьшился на 4 б.п. до 94 б.п. Еврооблигации «Россия-30» на текущий момент торгуются на уровне 111,313/111,375% от номинала со спрэдом к UST-10 в 101 б.п. Основной индикатор рынка Бразилии – еврооблигации «Бразилия-40» в четверг упали на 0,625% от номинала, и на момент закрытия цена составила 131,688 процентов от номинала (bid). На данный момент облигации торгуются на уровне 131,125/131,5 процентов от номинала со спрэдом к 30-летним treasuries в 127 б.п.

Аргентина. Аргентина вчера продала третий транш выпуска еврооблигаций с погашением в 2013 году (общий объем $2 млрд.) на $500 млн. Доходность по облигациям составила 7,71% годовых. Как сообщило Министерство Экономики Аргентины, спрос на облигации известные как «Bonar VII» составил $1,73 млрд. Облигации предполагают купон в размере 7% годовых. Напомним, что первый транш облигаций был продан в сентябре 2006 года, доходность тогда составила 8,4% годовых. Размещение второго транша ($500 млн.) прошло 2-мя месяцами позже, доходность составила 8,03% годовых.