Российский рынок облигаций

В четверг рынок ОФЗ сохранил позитивную динамику. Доходность ОФЗ срочностью до 5 лет снизилась в среднем на 3 б.п., более длинных – на 6 б.п. Индекс цен гособлигаций RGBI вырос на 0,21%. Инвесторы отыгрывали статистику по замедлению инфляции в РФ до 12,3% г/г по сравнению с 12,4% на прошлой неделе и 13,7% в октябре. А также данные по снижению инфляционных ожидания населения РФ в ноябре до 12,2% (в октябре до 12,8% и в сентябре 12,5%). Поддерживающим фактором также выступает успешное выполнение программы заимствований Минфином преимущественно за счет флоатеров и снижение ожиданий относительно премии по доходности, которую Минфин будет готов предоставлять при размещении нового госдолга после аукционов последних двух недель.

Конъюнктура внешних рынков на этой неделе складывается нейтрально для рынка рублевых облигаций. Негативное влияние от снижения нефтяных цен компенсируется ослаблением ожиданий относительно темпов повышения ставки ФРС, снижением доходности облигаций развитых стран, повышением спроса на рисковые активы.

Сегодня ожидаем боковую динамику котировок ОФЗ и сохранения доходности 10-летних ОФЗ около 10% годовых, 1- летних – около 7,4% годовых.