Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Еженедельный обзор финансовых рынков


[25.08.2008]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

На FOREX курс евро существенно не изменился к доллару, составив 1,4708.

В первой половине прошедшей недели евро подрастал по отношению к доллару после публикации индекса ZEW в Германии, оказавшегося выше прогнозов, а также данных по запасам нефти в США, положивших начало росту цен на черное золото. Но, несмотря на оптимистичное начало недели, в пятницу рост евро по отношению к доллару был нивелирован после сообщения о наличии стратегического интереса к Lehman Brothers со стороны Korea Development Bank

У нас нейтральный прогноз по паре евро-доллар на предстоящую неделю.

Денежный рынок

Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах снизилась на 26,3 млрд. рублей, составив 751 млрд. рублей. Основной отток испытали на себе депозиты, снизившись на 34,7 млрд. рублей. Корсчета, наоборот, подросли на 8,4 млрд. рублей.

На предстоящей неделе банки платят крупные налоговые платежи: НДПИ и налог на прибыль.

Хотя ставки денежного рынка и подрастут, каких-либо проблем с прохождением этих налогов банки, скорее всего, не испытают. Во-первых, период острого оттока капитала оказался завершен, а во-вторых, кредитные организации, практически полностью рассчитавшиеся по операциям прямого РЕПО перед ЦБ, сейчас имеют большие возможности по привлечению из этого источника.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Американские казначейские обязательства (UST10).

Ставка десятилетней ноты существенно не изменилась по итогам прошлой недели, составив 3,87%.

Основной темой прошлой недели был уход от рисков и покупки Treasuries в связи с сообщениями о предстоящей национализации двух ипотечных гигантов: Freddie Mac и Fannie May.

Однако, как это нередко бывает, в пятницу настроения инвесторов изменились после новости о том, что инвестиционный банк Lehman Bros нашел крупного стратегического инвестора в лице Корейского банка развития. Инвесторы начали выкуп подешевевших акций. Доходность UST10 подросла.

Предстоящая неделя ожидается более насыщенной новостями, чем предыдущая. Завтра будет опубликована стенограмма заседания ФРС. В среду – пересчитанный ВВП за второй квартал, а в пятницу состоится выход PCE.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Цены на рынке рублевых долгов снизились на прошлой неделе.

Наиболее сильное давление испытали на себе облигации первого эшелона, среди которых лидерами падения стали длинные долги АИЖК, потерявшие за неделю более 3 п.п.

Конфликт между Россией и Грузией; последовавший отток капитала вновь растревожили рынок, который начал было показывать первые признаки стабилизации после июньского снижения.

Мы полагаем, что темпы ценового падения российского рублевого рынка могут приостановиться в ближайшие недели, поскольку определенный интерес иностранных инвесторов к высокодоходным ликвидным долгам остается, о чем свидетельствует динамика индекса Markit iBoxx в евро.

На предстоящей неделе продажи, скорее всего, могут продолжиться, поскольку российские банки платят крупные налоги, а ставки денежного рынка, по всей вероятности, подрастут.

НЕФТЬ

На рынке нефтяных фьючерсов падение, наблюдавшееся более месяца, приостановилось. После непродолжительной консолидации вблизи уровня $113/b (NYMEX WTI) на минувшей неделе была предпринята попытка подрасти, однако успехом она пока не увенчалась – к закрытию пятницы котировки вернулись к уровню начала недели.

В итоге за последние 5 торговых дней контракт ICE Brent прибавил 1,2% в цене, которая составила $113,92/b, а NYMEX WTI подорожал на 0,7% до $114,59/b.

Ключевым фактором динамики нефтяных фьючерсов остается поведение американского доллара на рынке forex (обратная корреляция), а иные – сезонные, геополитические факторы – лишь сопутствующие.

В краткосрочной перспективе в качестве сильной поддержки нам видится уровень $110/b (NYMEX WTI), и весьма более вероятным представляется начало роста от этой отметки. Спекулятивная составляющая в ценах нефтяных деривативов в большей части исчерпана, и при определенный поддержке с валютного рынка (и, в меньшей степени, под влиянием сезонных факторов) в ближайшие недели возможно возобновление спекулятивного спроса на подешевевшие commodities.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: