Котировки рублевых облигаций продолжают снижаться

Котировки рублевых облигаций продолжают снижаться под давлением целого ряда негативных факторов. Ухудшение конъюнктуры денежного рынка на фоне периода налоговых платежей и большой навес первичного предложения продолжают подталкивать котировку инструментов с фиксированной доходностью вниз.

Опасения дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ЦБРФ несколько ослабли после пятничного заявления первого зампреда ЦБ Геннадия Меликьяна, в котором он высказал сомнения в необходимости дальнейшего ужесточения монетарной политики в ближайшем будущем. Тем не менее, позитивного воздействия этой новости будет явно недостаточно для того, что бы переломить нисходящий тренд на рынке рублевого долга.

Сумма остатков на корсчетах и депозитов банков в ЦБ составила 751 млрд рублей, увеличившись за неделю на 23 млрд рублей. Однодневные ставки МБК стабилизировались в диапазоне 5.5-6%.

Котировки американских казначейских облигаций росли в течение прошлой недели на фоне ожиданий национализации крупнейших ипотечных агентств США и опасений по поводу устойчивости финансового сектора. Однако в конце недели ситуация изменилась после сообщения о заинтересованности государственного Korea Development Bank в покупке доли в Lehman Brothers и резкого снижения цен на нефть. В результате доходность UST-2 выросла за неделю на 2 базисных пункта до 2.4%, доходность UST-10 выросла на 3 базисных пункта и составила 3.87%. Спрэд России-30 к UST-10 практически не изменился по итогам недели и составил 182 базисных пункта. Фьючерсы на ставку ФРС указывают на 90%-ю вероятность сохранения ключевой процентной ставки на текущем уровне на заседании 16 сентября и 19.6%-ю вероятность повышения ставки до 2.25% на заседании 29 октября. Согласно фьючерсам на ставку ФРС большинство участников рынка ожидают повышения ставки до 2.25% на заседании 28 января, вероятность повышения ставки на этом заседании оценивается на уровне 51.3%.