Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[25.08.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок. В среду средневзвешенный курс доллара на торгах на ММВБ вырос в пределах 2-3 копеек на фоне его укрепления относительно евро на международных рынках в первой половине дня, однако на закрытие курс доллара опустился до 28,52 руб./доллара после выхода негативных статданных по экономике США (снижение заказов на товары длительного пользования на 4,9% против ожиданий на 1,5%). Суммарный оборот торгов по доллару вырос и составил около 1,72 млрд. долларов, при этом около 66% от суммарного оборота на торги с расчетами "завтра". Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России выросли на 10 млрд. и составили 339,5 млрд. рублей, а Банк России предоставил коммерческим банкам дополнительную рублевую ликвидность на сумму 12,1 млрд. рублей. На фоне роста свободных остатков ставки "overnight" на рынке МБК снизились и к середине дня их максимальный уровень составил 1,5-2,0% годовых для крупных и средних банков соответственно.

Долговой рынок. Оборот вторичных торгов по ОФЗ-ОБР в среду снизился, составив около 1,046 млрд. рублей на фоне возобновления роста цен всех выпусков. При этом около 45% от общей суммы сделок составили операции с выпуском ОФЗ-АД 46002 с погашением в 2012 г., цена которого выросла на 0,37 п.п., а доходность снизилась на 8 б.п. до 7,11% годовых. Кроме того, около 18,5% от суммарного оборота пришлось на долгосрочные выпуски ОФЗ-АД с погашением в 2016-2021 гг., цены которых выросли в пределах 0,12-0,32 п.п. Доходность самого долгосрочного выпуска снизилась до 7,62% годовых. В среднесрочном секторе повышение цен было менее значительным - в пределах 0,02-0,07 п.п.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ФБ ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 640,4 млн. руб. (в РПС - около 2,497 млрд. рублей) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 21%, наибольшие обороты среди которых были зафиксированы по облигациям Мособласти-5 (61,8 млн. руб., -3,03 п.п.), Яросл.область-2 (34,66 млн. руб., -0,04 п.п.), Мособласть-4 (23,2 млн. руб., -0,05 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Москва-39 (422,2 млн. руб., +0,03 п.п.), Новосиб.область-2 (15,96 млн. руб., +0,07 п.п.), Воронеж.область-2 (13,5 млн. рублей, +0,18 п.п.).

На вторичных торгах корпоративными облигациями на ФБ ММВБ объем незначительно снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 719,5 млн. руб. (в РПС - около 2,98 млрд. рублей) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 47%, среди которых наибольшие обороты наблюдались по облигациям: ЕБРР-1 (118,7 млн. руб., -0,18 п.п.), Газпром-4 (52,5 млн. руб., -0,12 п.п.), ДжэйЭфСи (46,44 млн. руб., -0,02 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: ПИК-5 (29,8 млн. руб., +0,12 п.п.), Импэксбанк-2 (20,5 млн. руб., +0,1 п.п.), Балтика-1 (15,3 млн. руб., +1,95 п.п.). Кроме того, вчера начались вторичные торги по облигациям Промтрактор-Ф-1 (2,4 млн. руб., +0,64 п.п. к цене размещения), ТД Перекресток (10,07 млн. руб., +0,69 п.п.), Ижмаш-2 (15,6 млн. руб., +2,39 п.п.).

Выводы и рекомендации. В среду на рынке рублевых облигаций единой тенденции в движении цен не наблюдалось, при этом федеральные облигации возобновили свой рост при спросе преимущественно на долгосрочные выпуски. На рынке муниципальных облигаций незначительно выросла цена долгосрочные облигаций Москвы-39. На рынке корпоративных облигаций наблюдалось снижение цен по ряду облигациях первого эшелона, которое составило в пределах 0,2-0,8 п.п., в то время как повышение цен наблюдалось по бумагам второго и третьего эшелона. Основной положительной новостью, которая может поддержать благоприятный настрой инвесторов за счет усиления ожиданий повышения суверенного рейтинга России со стороны агентства Moody's, несомненно, остается завершение в начале этой недели Минфином РФ досрочного погашения части задолженности Парижскому клубу, договоренности о котором были достигнуты в мае текущего года. При этом возможное снижение цен по рублевым облигациям, в случае продолжения фиксации прибыли, мы бы рассматривали как возможность вхождения в рынок на более выгодных условиях. Наиболее привлекательными в настоящее время остаются облигации второго эшелона, к которым среди корпоративных бумаг можно отнести: ЦТК-4, Пятерочка-Финанс-1, ЮТК-1 и 3, УРСИ-7, Стройтрансгаз; среди муниципальных - Волгоград-01, Волгоградск.область-1, Новосибирск-3, Воронежская область-2, Ярославская область-2 и 4.