ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Чаша пунша на полтриллиона
• ФРС самоустранилась
• Российские суверенные евробонды «отросли»
• Сбербанк подарил надежду держателям субординированного долга

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• И на нашей улице праздник
• ОФЗ и Москва обрисовали границы спроса
• Бюджет мешает агрессивно снижать ставки

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки по рублям вчера снизились, бивалютная корзина подешевела

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• НМТП, Банк Халык: результаты 1 кв.2009 по МСФО
• Марийский НПЗ хочет оставить бонд на рынке
• Магнит привлекает кредит на сумму RUR1 млрд.
• МегаФон может отказаться от выплаты дивидендов (Ведомости). Возможная покупка Синтерры потребует дополнительного финансирования.
• Разгуляй рассчитывает привлечь кредит от ВЭБа на сумму RUR2.7 млрд.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Стабильность курса рубля и снижение стоимости фондирования на внутреннем рынке делают ликвидные рублевые облигации вновь привлекательными. Кроме того, спреды даже по самым качественным инструментам над ставкой аукционного РЕПО все еще очень велики. В этой связи, если не будет новых потрясений, угрожающих еще одной девальвацией рубля, эти спреды, вероятно, будут сужаться, и покупка качественных рублевых инструментов имеет смысл. В то же время, общее состояние экономики пока не благоприятствует к инвестированию в облигации за пределами первого-второго эшелонов. На наш взгляд, сейчас привлекательны выпуски Москва-58, РЖД-12, МТС-4.

• На рынке еврооблигаций мы по-прежнему не верим, что в краткосрочной перспективе облигации с длинной дюрацией имеют потенциал для роста, поэтому все еще советуем придерживаться короткой части кривой. Кроме того, кредитные риски также по-прежнему велики. В этой связи нам нравятся выпуски NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Размещение US$27 млрд. UST7