ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Акции «ложатся на бок»

• Капитуляция быков на рынке Treasuries (и не только)

• Рост базовых ставок «давит» на «тридцатку»

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Доходность «уперлась» в фундаментальные ограничения

• ВЭБ сможет инвестировать средства «молчунов» в большее число активов

• Вимм-Билль-Данн завершит доразмещение досрочно

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки остаются низкими, ЦБ продолжает скупать валюту, ликвидность стабильна

• Апрель: поиски «дна» продолжаются, но есть ощущение, что оно не так далеко

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• МТС: отчетность за 1 кв. 2009 года по US GAAP

• РусГидро: финансовые результаты 2008 г. по МСФО

• АФК «Система» высвобождает дополнительные средства

• Fitch понижает кредитный рейтинг Северстали до «BB-»

• Газпром нефть довела свою долю в Sibir Energy до 27.5% (Коммерсант, Ведомости)

• Moody’s понижает рейтинг Ritzio International Limited до «Саа3»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МосОбл-8.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• В США и Великобритании выходной

• Размещение Транснефть-1, ГК САХО-1

• Погашение Sunway Group 09