СКОРО

Внешэкономбанк может разместить первый выпуск валютных облигаций на $2 млрд 3 июня. Точная дата будет определена ВЭБом в ближайшее время. ФСФР зарегистрировала 5 выпусков валютных облигаций ВЭБа объемом $2 млрд каждый. Срок обращения бумаг – один год. Ставку полугодового купона по валютным облигациями планировалось установить на уровне LIBOR+1 п.п.

На текущей неделе на внешнем рынке во вторник ожидается публикация индекса доверия потребителей в США за май, а также индекс цен на недвижимость (S&P/Case-Shiller). Ожидается, что снижение цен на недвижимость в апреле было несколько более умеренным, чем в марте – по прогнозам Bloomberg снижение было 18.4% против 18.63% в марте. До конца недели также выходит статистика продаж на рынке жилья (аналитики прогнозируют небольшое оживление как на вторичном рынке так и на первичке), а в конце недели будет опубликована вторая оценка ВВП США за 1 кв. Напомним, что по первой оценке ВВП в 1 кв. упал на 6.1% за квартал в годовом выражении.

СЕГОДНЯ

Сегодня проходит уплата НДПИ и половины суммы акцизов, но ликвидность достаточно высока для спокойного прохождения уплаты налогов.

ЦБ сегодня проведет аукцион по предоставлению кредитов без залога сроком 6 мес. в объеме до 50 млрд руб. Минимальная ставка определена на уровне 14.25% годовых.

В США сегодня празднуют День Памяти, поэтому торговля на внешнем рынке будет не очень активной.

ВЧЕРА

АФК Система – череда позитивных новостей

В пятницу Интерфакс сообщил, что МТС подали в Федеральную антимонопольную службу ходатайство о приобретении до 100% акций Комстар – Объединенные Телесистемы. Системе принадлежит 50.9% Комстара, поэтому на наш взгляд сделка существенно улучшит ликвидность позиции Системы. Пока цена сделки еще не определена, но по оценкам, Система может получить около $1 млрд за свои акции.

Позитивные новости в связи с АФК на этом не закончились. В пятицу стало известно, что Система подписала дополнительные соглашения к ранее заключенным договорам купли-продажи акций предприятий башкирского ТЭК, в соответствии с которыми общая цена сделок составляет уже выплаченную сумму в размере 66.8 млрд руб. без каких-либо отложенных обязательств по оплате приобретенных акций в будущем. Соответственно, АФК не будет платить предусмотренные ранее дополнительные $0.5 млрд, уплата которых зависела от ряда условий, связанных с внешней конъюнктурой рынка.

Напомним также, что на прошедшей неделе Совет директоров МТС рекомендовал акционерам направить на дивиденды 60% чистой прибыли МТС за 2008 год ($1.16 млрд). Высокий уровень дивидендных выплат МТС позитивен для акционеров компании в т.ч. Системе, которой принадлежит 52.8%, тем самым АФК получит около $600 млн.

В целом мы не ожидаем проблем с обслуживанием долгов МТС, но полагаем, что с учетом вышеперечисленных факторов увеличивается привлекательность еврооблигаций Системы. Выпуск LPN Системы с погашением в 2011 г. уже существенно понизился по доходности и сейчас торгуется на уровне 12% годовых, но на наш взгляд спрэд к МТС-12, который торгуется по доходности на уровне 9.5% остается высоким, и мы ожидаем дальнейшее сужение спрэда.

Внешний рынок

Казначейские облигации США существенно потеряли позиции на прошедшей неделе после пересмотра прогноза рейтинга Великобритании агентством S&P, который спровоцировал спекуляции о снижении рейтинга США с учетом схожих экономических показателей. В дополнение, на текущей неделе ожидается новое предложение treasuries на $101 млрд, что дополнительно снижает привлекательность госбумаг США. По итогам недели доходность UST10 достигла 3.45%, прибавив в пятницу 9 б.п. Спрэд RUS30 упал ниже 400 б.п. точнее до 395 б.п. на фоне более умеренного роста доходности российских еврооблигаций.