МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[25.05.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера котировки длинных рублевых выпусков все же несколько снизились, отреагировав на глобальное ухудшение конъюнктуры долговых рынков развивающихся стран. Впрочем, продажи не носили агрессивного характера, а общая ликвидность рынка была низкой. Однако общий пессимизм и неуверенность инвесторов негативно отразилась на первичном рынке, где аукционы прошли без особого ажиотажа, а доходности сложились по верхним прогнозным значениям. Опасения дальнейшего оттока средств с развивающихся рынков пока остаются достаточно сильными для сохранения нервной обстановки на рынке рублевого долга.

В краткосрочной перспективе основным движущим фактором остается высокий уровень рублевой ликвидности, который успешно компенсирует высокую волатильность рынков базовых активов. В силу этого можно прогнозировать достаточно высокую устойчивость внутреннего рынка к возможному негативному развитию ситуации на рынке евробондов и умеренного роста рынка рублевого долга при улучшении конъюнктуры базовых активов.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Новый виток продаж на фондовых рынках мира вчера способствовал росту спроса на US Trys. Доходность 10Y UST снижалась до 4.97% годовых внутри вчерашней торговой сессии, вернувшись к уровню 5.01-5.03% годовых сегодня к утру. Позитивом для облигаций стали данные по Durable Goods в США, которые оказались заметно ниже прогнозов. Тем не менее снижение доходности US Trys никак не отражается на долговых рынках emerging markets. Цены долгов развивающихся стран, наоборот, вчера заметно снизились, что привело к расширению спрэдов на 10 б.п. Россия-30 падала вчера до 106.500, а спрэд достигал 135-137 б.п. Заметно упали бонды Турции, Бразилии. Инвесторы продолжают продавать все активы и выводить средства из фондов, опасаясь, с одной стороны замедления роста мировой экономики, и с другой стороны, дальнейшего роста процентных ставок. Тем не менее, сегодня ситуация немного улучшилась. Россия-30 подросла до 106.875, а спрэд упал до 125-127 б.п.

Сегодня вечером выйдут важные данные по ВВП США и Дефлятору ВВП США за 1 квартал 2006 г. Эти данные определят дальнейшую динамику на рынке US Trys.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Россия

Контакт-центр