Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг выросла на 10 б.п. до уровня в 3,83% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики, указавших на определенную устойчивость экономики и ее сопротивляемость негативным тенденциям. Количество заявок на пособия по безработице в США сократилось на 33 тыс. до 342 тыс., тогда, как рынок ждал роста этого показателя, а объем заказов на товары длительного пользования без учета транспортного сектора вырос в марте на 1,5%, превысив прогнозы повышения показателя на 0,5%.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 9 б.п. до величины в 151 б.п. за счет роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня сужения спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в четверг изменились разнонаправленно на фоне роста доходности базовых активов. Лидерами снижения индикативной доходности стали вчера евробонды TNK-16 и WBD-8. Повышением индикативной доходности вчера отметились еврооблигации MMK-8 и Gazprom-8. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на размещение Вымпелкомом евробондов (LPN) сроком обращения 5 и 10 лет со ставкой купона 8,375% годовых и 9,125% годовых. Мы предполагаем, что в отсутствие обострений на мировых рынках доходность 5-летних евробондов Вымпелкома в среднесрочной перспективе может опуститься ниже 8% годовых.

Торговые идеи

Доходность размещенных Вымпелкомом 5-летних еврооблигаций, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились незначительно и разнонаправленно. В лидерах роста цен оказались выпуск ОФЗ 46022 с дюрацией 9,2 года и выпуск ОФЗ 26200 с дюрацией 4,5 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 5,9 года и выпуск ОФЗ 46021 с дюрацией 7,2 года. Мы ожидаем сохранения доходностей на рынке госбумаг вблизи текущих уровней.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг отмечался преимущественный рост котировок в 1-3 эшелонах выпусков. Обороты рыночных торгов выросли на 30%, а обороты сделок репо упали на 15%. Результаты второго аукциона по размещению Минфином РФ свободных средств федерального бюджета на банковских депозитах подтвердили отсутствие значимых проблем с рублевой ликвидностью. Это наряду с сохраняющимися на пониженном уровне ставками краткосрочных рублевых МБК в 3,5-4,5% годовых, оказало поддержку рынку корпоративных облигаций. В лидерах оборота на рынке вчера были выпуски с доходностью 8-11% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов в четверг оказались облигации ВТБ-5об с доходностью 8,8% годовых, выросшие в цене на 0,14% и облигации СИБУРХолд1 с доходностью 8,4% годовых, выросшие в цене на 0,28%. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации ОГК-6 01об с доходностью 9% годовых, снизившиеся в цене на 0,17%, а также выпуск МГор44-об с доходностью 7% годовых, понизившийся в цене на 0,4%. Высокий оборот по облигациям МГТС-04 об мы связываем с проведением эмитентом оферты в рамках которой эмитент приобрел чуть более трети выпуска объемом в 1,5 млрд. руб. В условиях предстоящих в ближайшие дни налоговых выплат мы ожидаем стабилизации доходностей корпоративных облигаций 1-3 эшелонах вблизи сложившихся новых уровней.