Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Американский долговой рынок подснизился при определенной успокоенности инвесторов на фоне публикуемой статистики и динамики фондового рынка. Следующим ключевым событием станет заседание ФРС 30 апреля – до этого времени серьезных изменений на рынке ждать не стоит.

Внутренний долг РФ На рынке рублевого долга сохраняется позитивный настрой – проблем с ликвидностью пока нет. Ждем размещений на следующей неделе.

Внешний долг РФ

Вчера американский долговой рынок снизился на фоне выходившей статистики и динамики фондовых индексов. Доходность 10-летнего выпуска закрепилась выше 3,8% годовых. Опубликованные вчера данные носили противоречивый характер, однако инвесторы склонны были их трактовать скорее позитивно. Заказы на товары длительного пользования снизились на 0,3% при прогнозе роста на 0,1%. Однако тот же показатель без учета транспортной составляющей продемонстрировал позитивную динамику в размере 1,5%, что значительно выше ожиданий аналитиков. Кроме того, количество первичных обращений за пособием по безработице снизилось до 342 тыс. Не смогло существенно изменить ситуацию и минимальное за 17 лет значение продаж домов на первичном рынке. Из этого сегмента экономики никто не ждет хороших новостей, что и объясняет незначительную реакцию рынка.

Финансовый результат Credit Suisse за 1 квартал оказался хуже прогнозов – банк списал $5,26 млрд, что в итоге привело к квартальному убытку в размере $2 млрд. Однако он был скомпенсирован неплохими отчетами американских корпораций – Apple, Ford и т.д. В результате, DJIA и S&P500 закрылись на позитивной волне в пределах 1%, что и предопределило снижение КО США. Россия-30 практически не сдвинулась с места, что дало сужение спреда до 150 б.п. 5-летний CDS еще подпродали до уровня 110 б.п. Сегодняшний день будет довольно спокойным при практически полном отсутствии значимой статистики. Инвесторы уже готовятся к следующей неделе, когда мы увидим решение ФРС по ключевой ставке, предварительные данные по ВВП за 1 квартал 2008 года и статистику по рынку труда.

Рынок рублевых облигаций

В секторе корпоративного долга сохраняется позитивный настрой. Уверенность инвесторов в том, что до конца месяца проблем с ликвидностью можно не опасаться, растет. На этом фоне наблюдались покупки в облигациях 1-го эшелона, банковского сектора. Однако активность торгов оставалась невысокой. С одной стороны, отчисления по налогу на прибыль и НДПИ еще впереди. С другой, - на следующую неделю приходится пик размещений не только в этом месяце, но и в этом году. Учитывая сохраняющуюся готовность эмитентов платить высокие премии при привлечении средств с рынка, покупка облигаций на первичном рынке представляется более эффективной.