Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[25.04.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ Сегодня выйдут данные по индексу потребительского доверия и продажам жилых домов в марте. Снижение этих показателей будет воспринято рынком как позитивный фактор.

• Валютный рынок На фоне укрепления азиатских валют по отношению к доллару котировки евро достигали 1.2420 $/евро – максимальной отметки с сентября прошлого года. Падение доллара подогревалось заявлениями представителей ряда Центробанков о пересмотре структуры своих валютных резервов.

• Рублевый долговой рынок Наиболее интересными станут размещения облигаций Мособласти-6 и Ярославской области-6. Повышенный интерес к муниципальным бумагам обусловлен отсутствием риска ухудшения конъюнктуры в период блокировки выпуска на период его регистрации.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

В понедельник на внешнедолговом рынке сохранилось оптимистичное настроение, вызванное публикацией протокола прошлого заседания ФРС с комментариями на прошлой неделе. Участники рынка надеются, что в скором времени будет объявлено о прекращении цикла повышения ставок. Возможно, какие-то намеки будут содержаться в докладе главы ФРС, запланированном на четверг. К тому же в преддверии публикации данных по ВВП США за I квартал инвесторы обратили внимание на товарный рынок, где цены на нефть побили новый рекорд, превысив отметку $75/баррель. Высокие цены на нефть вновь привлекли внимание к рынкам стран-экспортеров нефти, к тому же вызвав ожидания, что они окажут тормозящее влияние на экономический рост в США.

Цена России-30 закрепилась выше 109% от номинала, в то время как доходность 10-летних КО США опустилась ниже 5% годовых. Спред Россия-30 к 10-летним КО США составил около 103 б.п. Ключевые новости запланированы на четверг-пятницу, а сегодня выйдут данные по индексу потребительского доверия и продажам жилых домов в марте. Снижение этих показателей будет воспринято рынком как позитивный фактор. Российские еврооблигации продолжат ориентироваться на динамику КО США. Кроме того, рынок будет смотреть за результатами аукционов 2- и 5-летних КО США и спросом со стороны нерезидентов, который сложится на аукционах. Федеральное казначейство вчера объявило объем размещений: $22 и $14 млрд соответственно.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

На фоне укрепления азиатских валют по отношению к доллару котировки евро достигали 1.2420 $/евро – максимальной отметки с сентября прошлого года. Падение доллара подогревалось заявлениями представителей ряда Центробанков о пересмотре структуры своих валютных резервов. Между тем в начале азиатской сессии во вторник доллар частично отыграл утерянные позиции, вернувшись на уровень 1.2379 $/евро. На российском рынке также отмечалось снижение доллара – по итогам дня курс доллара с расчетами «завтра» снизился на 6.99 коп до 27.4312 руб/$. Во вторник валютный рынок будет следить за данными по доверию потребителей и продажам на вторичном рынке жилья в США.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Вчерашний день на рынке корпоративного долга был крайне неактивным. Объем биржевых торгов не превысил 500 млн руб, что является минимумом текущего года. В то же время на рынке ощущается некоторое улучшение настроения инвесторов. Это будет способствовать достаточно активному участию инвесторов в сегодняшних аукционах. Наиболее интересными станут размещения облигаций Мособласти-6 (на 12 млрд руб) и Ярославской области-6 (на 1 млрд руб). Повышенный интерес к муниципальным бумагам обусловлен отсутствием риска ухудшения конъюнктуры в период блокировки выпуска на период его регистрации. В последнее время спред облигаций Мособласти к кривой доходности Москвы значительно расширился. Таким образом, даже покупка нового выпуска на аукционе без премии ко вторичному рынку предполагает потенциал ценового роста при сужении спредов. На наш взгляд справедливая доходность бумаг находится в диапазоне 7,3-7,8% годовых.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр