Внешние рынки

US Treasuries

Доллар стал опасно дорогим.

Неожиданно крайне слабый спрос в рамках аукциона по размещению нового выпуска 5-ти летних казначейских облигаций обрушил котировки госбумаг на вторичном рынке. Обеспокоенность инвесторов в способности США обслуживать растущий дефицит бюджета вылилась в инверсию спреда между доходностью UST10 и 10-ти летними свопами (процентных ставок на межбанковском рынке для банков с рейтингами уровня «ААА» и «АА»), исторически имевшего положительное значение. По мнению Reuters, подобный перекос мог быть связан с закрытием позиций рядом крупных хедж-фондов, играющих на расширении данного спрэда. Однако стоит учитывать и еще одно обстоятельство. Вчера агентство Fitch понизило рейтинг Португалии на одну ступень до уровня «АА-», на что пара евро/доллара отреагировала снижением до 22 месячного минимума. В горизонте 5-10 лет инвестиции в долларовые активы на столь низких уровнях процентных ставок и текущих соотношениях курсов может обернуться прямыми убытками и вызвать серьезную переоценку ЗВР. Конечно, мировые Центробанки не являются спекулятивными игроками, но и покупать на максимумах профессионалам не к лицу.

Что касается статистики, опубликованной в среду, то данные вновь оказались неоднозначными. С одной стороны, лучше прогнозов оказались февральские заказы на товары длительного потребления, что может послужить хорошим стимулом для роста инвестиций в производство. С другой стороны, в феврале существенно упали продажи новостроек, что свидетельствует о сохранении проблем на рынке недвижимости.

Сегодня в США выходит недельная статистика по рынку труда, а также состоятся выступления Выступление главы ФРС Бена Бернанке и секретаря Казначейства Тимоти Гайтнера. Кроме того, на четверг намечено и выступление главы ЕЦБ Жана-Клода Трише.

Еврооблигации

Внешний прессинг.

В сегменте еврооблигаций второй день подряд наблюдалось оживление. Суверенный займ Russia 30 торговался большую часть дня выше 116% от номинала и лишь ближе к вечеру по давлением внешних рынков опустился ближе к отметке 115,5% от номинала.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Продавцы доминировали.

Большую часть дня превалировали продавцы. От коррекции рынок не удержали ни стабильные цены на нефть, ни утренний спрос на наши суверенные выпуски. Снижение котировок в среднем составило порядка 10‑15 б.п. Наиболее активно торговались выпуски: Северсталь БО-1, РЖД-16, РЖД-23, Россельхозбанк-3. В свете общего негатива размещенный в среду выпуск Евраз Групп вышел на форвардный рынок уже ниже номинала, что также негативно повлияло на стоимость выпусков других металлургических компаний.

Можно предположить, что до конца марта ситуация кардинально не улучшится. В то же время высокий уровень ликвидности не даст котировкам упасть существенно, скорее, снизится общая активность участников рынка.