Денежный рынок

Ситуация на внутреннем денежном рынке остается весьма благоприятной. Уровень рублевой ликвидности показывает рост второй торговый день подряд. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах на утро 25 марта составила 781,7 млрд. руб., что на 0,09% выше значения, показанного днем ранее. Надежный запас средств на счетах Центробанка оказывает положительное влияние на участников рынка межбанковских кредитов. Стоимость заемных средств находилась вчера в диапазоне 3,0-4,0% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась вчера на отметке 3,40% годовых, что на 3 п.п. ниже предыдущего значения. Объемы заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО с Банком России остаются невысокими. Вчера банки посредством операций РЕПО привлекли 5,7 млрд. руб. Напомним, что сегодня пройдут налоговые выплаты по акцизам и налог на добычу полезных ископаемых, вследствие чего, по нашему мнению, ситуация на российском денежном рынке может несколько ухудшиться. Вчера на совещании с членами Правительства, действующий президент РФ Владимир Путин напомнил чиновникам «о необходимости разработки мер оказания поддержки российским банкам, если такая необходимость потребуется». В ответ на заявления Президента, премьер-министр Виктор Зубков отметил, что меры по укреплению банковского сектора разработаны и в среду будут представлены президенту. Более того, министр финансов Алексей Кудрин сообщил, что уже подготовлены все механизмы, регулирующие размещение бюджетных средств на счетах коммерческих банков, а соответствующее Постановление, по словам вице-премьера, может быть выпущено уже на этой неделе. Мы отмечаем, что в преддверии квартальных выплат по НДС, которые состоятся в апреле, заявления чиновников вселяют оптимизм в участников денежного рынка. Данные меры Правительства, несомненно, окажут поддержку ликвидности и позволят банковскому сектору преодолеть пик налоговых выплат без острого дефицита денежных средств.

Валютный рынок

На мировой валютный рынок постепенно возвращается высокая волатильность торгов. В ходе ранней азиатской торговой сессии курс доллара не смог удержать завоеванные ранее торговые позиции. По отношению к иене курс доллара опустился до 100.34 единицы. Отметим, что в течение дня курс доллара поднимался выше 101 фигуры, поскольку неожиданно оптимистические данные о продажах домов вызвали рост покупательных настроений по отношению к американской валюте. В свою очередь, по отношению к единой валюте на ранних азиатских торгах доллар отошел от уровня 1.5341 и вплотную приблизился к уровню 1.5433.

Напомним, что на прошлой неделе курс EUR/USD тестировал исторические уровни роста, располагающиеся на отметке 1.5905. После праздничная неделя началась в умеренно позитивных настроениях. При открытии торгов доллар какое-то время рос благодаря неожиданно оптимистичным данным о продажах домов на вторичном рынке жилья в США, которые внушили надежды на восстановление роста американской экономики. Вдобавок к этому инвесторов вдохновили корпоративные новости о предложении инвестбанка JPMorgan купить соперника Bear Stearns за гораздо большую сумму, чем было оговорено ранее, а именно за $10 за акцию вместо $2. Тем не менее, дальнейший рост американской валюты не был поддержан игроками валютного рынка, поскольку большинство стратегических игроков рассматривает последний рост доллара, как коррекционное движение, не основанное на фундаментальных предпосылках. На наш взгляд, в ближайшее время движение валютных курсов будет отличаться высокой волатильностью торгов и отсутствием четко направленного тренда. С технической точки зрения ближайшие уровни сопротивления 1.5625, 1.5700. Уровни поддержки находятся на отметках 1.5400, 1.5340.

Рынок облигаций

Уровень рублевой ликвидности не сумел удержать от снижения российский государственный рынок, где в основном царили отрицательные настроения, сделки с бумагами, показавшими наибольшее снижение заключались в основном режиме; корпоративный вторичный рынок пока находится в стадии консолидации.

Государственные облигации

На рынке ОФЗ преобладала негативная динамика, ОФЗ 46018 подешевела на 1,41% все 8 сделок прошли в основном режиме; котировки по ОФЗ 46017 снизились на 2,52%. В лидерах оборота в очередной раз стали бумаги ОФЗ 46002 основной объем по которым пришелся на режим торгов РПС.

На рынках emerging markets раллийные настроения, посетившие фондовый рынок США, оказали давление на долговые десятилетние государственные бумаги UST 10, доходность по ним повысилась на 22 пункта и составила 3,55%. Российский тридцатилетний долг почти не отреагировал на нисходящее движение котировок своего ближайшего соседа (UST 10), закрывшись с доходностью 5,31%. Спрэд тридцатилетнего евродолга Russia 30 к US Treasuries 10 сократился на 22 пункта и достиг уровня 175 пунктов.

Уровень рублевой ликвидности пока остается на том же уровне остатки на корреспондентских счетахБанка России снизились на 10 млрд. рублей на депозитах же наоборот увеличились на эту же сумму; уже сегодня ситуация изменится в не лучшую сторону - нас ожидают налоговые отчисления по НДПИ и акцизам, поэтому ожидать стабилизации котировок на том же уровне не приходится, реобладание негативных настроений более вероятно.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На вторичном рынке бумаги первого эшелона закрылись разнонаправлено, облигации ФСК ЕЭС-03, ФСК ЕЭС-05 закрылись на минусовой территории; второй выпуск Лукойла прибавил 0,29%, четвертый выпуск снизился на 0,33%На нулевых уровнях закрылись бумаги первого выпуска ГидроОГК. В секторе связи и транспорта третий, пятый и шестой выпуски РЖД торговались в плюсе в пределах 0,16%. МегаФон3об снизился на 0,33%. В финансовом секторе на уровнях открытия закрылись бумаги АИЖК 7об и АИЖК 10об. На 0,11% и 0,15% снизились по долгам ЕБРР01обл и БанкСОЮЗ01.

На фоне снижения уровня ликвидности вероятней всего будем замечать негативную динамику, прежде всего в бумагах первого эшелона.