Новости эмитентов

НМТП: вероятность досрочного погашения сохраняется NMTP-12

Согласно заявлениям представителей Минэкономразвития, правительство может оставить право «золотой акции» в НМТП.

Согласно законодательству, «Золотая акция» не предполагает долю в акционерном капитале, однако позволяет иметь преимущественное право при наложении вето на решения управляющих органов компании. Напомним, что ранее правительство озвучивало свои планы о продаже 20% доли в капитале Порта. Исходя из условий евробонда НТМП (NMTP-12), такое действие дает возможность инвесторам получить право досрочного погашения. Таким образом, перспектива сокращения сроков его обращения (погашение - май 2012 года) на сегодняшний день сохраняется.

НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР

«Башнефть» направила оферту на выкуп акций у миноритариев в своих дочерних предприятиях: четырех НПЗ и Башкирнефтепродукта. /КоммерсантЪ/

Напомним, что ранее Компания выкупила контрольные пакеты в этих предприятиях у своего акционера – АФК «Система». Общая сумма сделки составляла 41 млрд руб. Для этих целей были размещены облигации на 50 млрд руб. По данным «Коммерсанта», на выкуп акций миноритариев Башнефти может понадобиться около 11 млрд руб. Вероятно, выкуп акций не приведет к значительному росту долговой нагрузки: на счетах Компании на конец 3 квартала прошлого года находилось около 7,8 млрд руб., так же у Башнефти должны были остаться около 9 млрд руб. от облигационного займа.

Денежный рынок

Для европейской валюты среда начиналась довольно неплохо, и на фоне позитивной статистики, отразившей рост промышленных заказов в Еврозоне, пара EUR/USD несколько восстановила позиции, поднявшись до 1,368х. Однако опубликованные вечером негативные данные по рынку американского жилья побудили инвесторов выйти в «безопасную» валюту, в результате чего по итогам торгов евро подешевел до 1,352 долл.

Помимо прочего отметим, что на рынке появились слухи о возможном понижении рейтинга Греции со стороны Moody’s, сегодня поддержавшие пессимистичные настроения участников, и в ходе азиатских торгов курс единой валюты опустился до 9-месячного минимума – 1,347 долл.

Последующие решения участники рынка, по-видимому, будут определять, исходя из новых показателей статистики, которую сегодня приведут как страны Еврозоны, так и США.

Ситуация на внутреннем валютном рынке вчера развивалась не слишком интересно. Бивалютный ориентир ЦБ варьировался в пределах узкого коридора 34,79-34,84 руб., при этом, по всей видимости, на уровнях 34,79-34,80 руб. корзина находила поддержку Банка России, по-прежнему вынужденного совершать покупки валюты, чтобы воспрепятствовать укреплению рубля. Объем вчерашних покупок можно оценить в пределах 0,5-1 млрд долл. Между тем следствием регулярных интервенций ЦБ стало снижение активности продавцов валюты, и совокупный оборот по инструментам «рубль-доллар» в секции tomorrow вчера не превысил 3 млрд долл.

Так или иначе, на сегодняшних торгах Банк России отступает от вчерашнего уровня поддержки, и с открытием стоимость корзины опускается до 34,75 руб. В то же время курс доллара, отражая динамику на Forex, укрепился к рублю на 5 коп. до 30,05 руб.

В настоящий момент мы полагаем, что ЦБ будет продолжать выбранную тактику вмешательства в торги на различных уровнях. При этом по мере абсорбирования свободной валюты на рынке может создаться временный дефицит, который отразится локальным ослаблением рубля.

Несмотря на налоговые выплаты, обстановка на российском денежном рынке вчера выглядела довольно благоприятно. Стоимость ресурсов на межбанке, как и по сделкам валютный своп, большую часть дня находилась на уровне 3,5%, а под вечер ставки упали ниже 3%.

При этом бюджетный аукцион Минфина, который размещал 70 млрд руб. на 3 месяца по ставке 7,25%, был признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок. Фактически, это еще раз подтверждает, что участники не ожидают особых проблем с ликвидностью, в том числе и в краткосрочной перспективе. По-видимому, дополнительным основанием для этого являются «стабильные» интервенции Банка России, а также поступление ресурсов, связанное с исполнением бюджета.

Долговые рынки

Среди основных событий, повлиявших вчера на конъюнктуру глобальных рынков, стоит отметить негативные данные по продажам в январе новых домов в США, сократившимся с 342 до 309 тыс., при ожиданиях роста до 360 тыс. Обозначим, что этот показатель, вопреки довольно оптимистичным прогнозам экспертов, демонстрирует снижение с октября прошлого года.

Вероятно, данный факт выступил в поддержку вчерашнего выступления Б.Бернанке перед Конгрессом, в очередной раз заявившего, что при текущих проблемах на рынке жилья, а также низких инфляционных ожиданиях, ФРС не видит необходимости поднимать свою ключевую ставку.

В среду в поле зрения инвесторов снова попали проблемы ряда «перекредитованных» стран Еврозоны, среди которых «фаворитом», разумеется, пока является Греция. Главным образом, это стало следствием действий рейтинговых агентств – служба S&P выпустила пресс-релиз, в котором выразила сомнения в способности Греции добиться сокращения дефицита бюджета. Это сообщение приобретает особую актуальность в свете появившихся сегодня слухов о возможности снижения суверенного рейтинга стран уже со стороны Moody’s.

Так или иначе, реакций участников торгов на международных площадках стал уход в американскую валюту, способствующий росту фондовых индексов США (Dоw +0,89%, S&P +0,97%) параллельно с небольшим повышением доходностей казначейских нот (UST-10 с 3,68 до 3,69%).

Помимо прочего, развитие событий будет зависеть от публикуемых сегодня индикаторов бизнес-климата в Европе, а также показателей заказов товаров длительного пользования и рынка труда в США.

В свете противоречивых сигналов с внешних рынков торги в сегменте российских еврооблигаций проходили достаточно вяло – по итогам дня котировки Russia-30 остались неизменными.

Внутренний долговой рынок в среду также проявил себя достаточно слабо, хотя наиболее ликвидные бумаги в среднем прибавили в цене на 5-10 б.п. Заметим, что для недавно размещенных выпусков Северстали выход на вторичный рынок оказался вполне успешен – бумаги достаточно устойчиво торгуются в пределах 101,15-101,3%.

По итогам вчерашнего аукциона ОФЗ Минфину удалось разместить бумаги на сумму порядка 10,23 млрд руб. по средневзвешенной цене 100,185% (YTM 6,88%). При этом объем спроса по номиналу достигал 22,493 млрд руб. На наш взгляд, такие результаты можно считать вполне закономерными, учитывая комфортное состояние денежного рынка при отсутствии на этой неделе альтернативы в виде конкурентных заявок на размещение со стороны корпоративных эмитентов.

Вчера намерение привлечь деньги на долговом рынке объявили сразу две компании, уже имеющие историю публичных заимствований. Так, НЛМК открыла книгу заявок на участие в размещении 3-летнего выпуска на 10 млрд руб. Учитывая крепкий кредитный профиль Новолипецкого комбината, подтвержденный высоким рейтингом на уровне «ВВВ-», а также успешный опыт Северстали, можно ожидать, что Компания не встретит каких-либо проблем в размещении. Исходя из текущей кривой доходностей облигаций металлургического сектора, мы полагаем, что доходность новых бумаг может оказаться на уровне 8,5%.

После долгового перерыва решение о размещении двух 3-летних выпусков в по 1,5 млрд руб. приняла компания «ЮТэйр». По-видимому, Компания решила последовать примеру прочих эмитентов третьего эшелона и привлечь инвесторов довольно высокой ставкой купона – ориентир до 16%. Если компания не предоставит годовую оферту, то данный ориентир выглядит несколько заниженным. При озвученных параметрах, более привлекательными нам представляются бумаги Трансаэро, которые мы рассматриваем в качестве ближайшего аналога. Выпуск Трансаэро-1 с офертой через 8 месяцев торгуется с доходностью на уровне 14,4%.