СКОРО

26 февраля пройдет аукцион по размещению 7-летних UST на $22 млрд.

СЕГОДНЯ

Сегодня пройдет аукцион по размещению 5-летних UST на $32 млрд.

ВЧЕРА

ЦБ внес изменения в механизм проведения прямого РЕПО. Вчера Банк России сообщил, что с 24.02.09 г. Банк России ежедневно будет устанавливать минимальную ставку на аукционах прямого РЕПО на 1 день, а с 03.03.09 г. еженедельно – на аукционах прямого РЕПО на 1 неделю, на уровне не ниже минимальных процентных ставок для указанных операций, устанавливаемых Советом директоров Банка России.

Данное решение, на наш взгляд, вносит высокую долю неизвестности в один из основных инструментов рефинансирования ЦБ. Практически по новой методике ставка может меняться «в ручном режиме», что затрудняет планирование ликвидности банков. Тем более что по беззалоговым кредитам заранее известен только график аукционов, а параметры ЦБ определяет за 2–3 дня до аукциона.

В конце прошлой недели ЦБ расширил ломбардный список за счет облигаций, выпущенных эмитентом, входящим в Перечень системообразующих организаций и включенных в котировальный список, по крайней мере, одной фондовой биржи. Похоже, что в ближайшее время список РЕПО также будет расширен этими бумагами, что весьма сильно расширит и возможности рефинансирования. Таким образом, изменением механизма РЕПО, Центробанк, возможно, перестраховывается, устанавливая более жесткий контроль над ликвидностью, чтобы не допустить повторного давления на валютный курс.

Внутренний рынок

В ходе аукциона во вторник банки привлекли 5-недельные беззалоговые кредиты ЦБ РФ на сумму 38.275 млрд руб. из предложенных 50 млрд руб. Ставка отсечения составила 15.06% годовых при минимально установленной 15% годовых, но средневзвешенная ставка осталась высокой и составила 17.43% (-1.2 п.п. за неделю). Объем заявок составил 137 млрд руб., но банки заметно снизили ставки, по которым готовы брать кредиты в ЦБ.

В целом ликвидность банковской системы сегодня заметно подросла до 602 млрд руб. после перечисления средств по беззалоговому аукциону от 20 февраля. Однако сегодня объем ликвидности понизится из-за погашения по ранее выданным кредитам ЦБ, а также в связи с тем, что компании проводят уплату НДПИ и акцизов. Ситуация с ликвидностью таким образом остается сложной. Вчера на первом аукционе РЕПО ставка отсечения выросла до 11.96%

На первичном рынке РАФ-Лизинг разместил лишь незначительную часть выпуска в первый день размещения. Ставка купона определена эмитентом на уровне 18% годовых.

Среди корпоративных новостей отметим очередной техдефолт Банана-Мамы – который компания допустила по оферте по второму выпуску облигаций на 1.5 млрд руб. Ранее было не исполнено обязательство и по купону на 86 млн руб. Неисполнение обязательств было ожидаемо – в отношении ООО «ТД Триал», выступающего поручителем по выпуску облигаций Банана-Мамы, еще в ноябре возбуждена процедура банкротства.

ИжАвто выставило оферту на выкуп облигаций ИжАвто, 2, которая состоится 26 августа 2009 года. Напомним, что компания в декабре прошлого года не смогла выкупить по оферте облигации второго выпуска на сумму 2 млрд руб. Новое предложение включает также ряд ковенантов, дающих право держателям на досрочный возврат денег по выпуску.

Внешний рынок

На внешнем рынке вчера в своих выступлениях и председатель ФРС Б.Бернанке и президент США Б.Обама выразили готовность поддерживать финансовую систему любыми способами. План властей содержит 4 основных этапа, начиная с вливания в капитал, создание публично-частного фонда, и увеличение программы TALF, которая предполагает выкуп ФРС бумаг обеспеченных ипотечными кредитами и другими активами. В целом, выступления временно привели к возвращению оптимизма на фондовый рынок, хотя Бернанке как и ожидалось, объявил о снижении прогнозов по ВВП (до -0.5 -1.25% в 2009 г.), при этом остаются риски дальнейшего снижения прогнозов.

На аукционе по размещению UST2 вчера казначейские бумаги пользовались высоким спросом. Превышение спроса над предложением составило 2.63х против 2.27х. До конца недели ожидается размещение 5-и и 7-летних бумаг общим объемом $54 млрд.