Главные новости

Россия

Объем инвестиций в основной капитал в России по итогам 2010 года составил 10 800 млрд. рублей. Этот показатель выше прошлогоднего на 2,9%.

По мнению Министерства экономического развития и торговли по итогам 2011 года инфляция в этом году будет выше оценок, заложенных в прогнозе и бюджете, и может выйти за уровень 7-8%. В 2010 году потребительские цены в РФ выросли на 8,8%.

Размер просроченной задолженности по кредитам нефинансовому сектору экономики России по итогам года составил 5,6%, по кредитам физлиц — около 7,3%.

Еврозона

Потребительские расходы во Франции в декабре выросли на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Повышение происходит второй месяц подряд. Аналитики в среднем ожидали увеличения этого показателя на 0,3%.

Рынки

Цена на нефть марки Brent в понедельник упала на -1,01% на фоне сообщений об ожидаемом увеличении добычи стран ОПЕК. Стоимость барреля на закрытии составила до $96,61.

По итогам торговой сессии индекс Dow Jones вырос на 0,92% до 11980,52 пункта. S&P 500 закрылся повышением на 0,58%, достигнув отметки в 1290,84 пункта. Индекс Nasdaq Composite также вырос. Его прирост составил 1,04% до показателя в 2717,55 пункта.

После прошедшего террористического акта в аэропорте Домодедово, рынок упал значительно и по результатам торгов ММВБ снизился на 1,53% и закрылся на отметке 1720,70 пунктов. Индекс РТС рухнул на 1,23%; уровень закрытия – 1861,66 пунктов.

Новости эмитентов

Чистая прибыль до налогообложения компании «Татнефть» в 2010 году по сравнению с 2009 годом упала на 38% до 42 млрд. рублей. Выручка-нетто за 2010 год ожидается в сумме 254 млрд. рублей.

Чистая прибыль ОАО «ВТБ» по РСБУ в 2010 году составила 47,647 млрд. рублей, увеличившись в 1,7 раза. Чистая прибыль ВТБ по итогам 2009 года составила 27,961 млрд. рублей.

Чистая прибыль Связь-банка по итогам 2010 года составила 6,03 млрд. рублей против убытка в размере 5,6 млрд. рублей в 2009 году, сообщает пресс-служба компании. Объем чистых активов банка за отчетный период вырос на 53% до 176,2 млрд рублей.

Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за 2010 год достигла 183,6 млрд. рублей, увеличившись за год в 8,5 раза. В 2009 году этот показатель составлял 36,2 млрд. рублей.

Сбербанк будет готов к частичной продаже госпакета акций во второй половине 2011 года, рассчитывая завершить процесс в течение года, сообщил глава банка Герман Греф. К приватизации госбанк подойдет с собственным инвестбанком, и, возможно, с активом в Восточной Европе, отметил Греф. В план приватизации на 2011-2013 годы попали 7,6% из принадлежащего ЦБ пакета в 57,6% акций крупнейшего госбанка страны.

Российские еврооблигации

Вчера в евробондах преобладала безыдейная торговля. Выпуск Россия-30 не изменился в цене, YTM – 4,77%. На месте осталась и доходность UST-10.

В корпоративном секторе заметным было снижение всех выпусков Вымпелкома. Вымпелком-18 потерял 0,28%, Вымпелком-16 – 0,16%. Падение бумаг усилилось после того, как стало известно, что эмитент планирует занять $1,5 млрд., разместив евробонды в два транша. Ростом закрылись бумаги Евраза, ВТБ, Лукойла. Евраз-18 вырос на 0,16%, Лукойл-22 – на 0,14%.

На утро вторника на рынках сложился позитивный фон. Выпуск Россия-30 растет сейчас 0,8%, нефть сорта Brent торгуется на уровнях закрытия вчерашнего дня, как и доходность UST-10.

Агентство Moody’s присвоило предварительный рейтинг Ва2 планируемым еврооблигациям Вымпелкома. Компания пока не предлагает премии к рынку, рассчитывая «разместить бумаги по кривой доходности», цитирует Bloomberg одного из источников, близкого к сделке. Как мы отметили, компания планирует разместить евробонды в 2 транша с разной дюрацией: 1 млрд. в виде пятилетней бумаги и $500 млн. – в виде десятилетней. На наш взгляд предложение евробондов без премии не будет интересным, особенно ввиду вероятного увеличения долговой нагрузки Вымпелкома в дальнейшем.

Агентство Fitch присвоило рейтинг планируемым евробондам Банка Москвы в сингапурских долларах рейтинг BBB-.

Еврооблигации зарубежных стран

Вялые настроения преобладали вчера не только в российских еврооблигациях. Украинские бумаги вчера выросли в пределах 0,1%. Выпуск Украина-20 прибавил 0,06%, YTM – 6,97%. Ликвидный выпуск НафтоГаз Украины-14 вырос на 0,13%, YTM – 6,32%.

Стали известны некоторые подробности размещения еврооблигаций Метинвеста. В частности, эмитент допускает возможность выпуска евробондов от 7-10 лет в несколько траншей. В целом программа по выпуску облигаций сериями может составить до $3 млрд.

Выпуск Беларусь-15 продолжил падение. Цена опустилась на 0,28%, YTM – 8,03%. Новый долларовый выпуск Белоруссии с погашением в 2018 году снизился до 99,31% от номинала.

Европейские еврооблигации торговались разнонаправлено. Суверенные еврооблигации «проблемных» стран Европы закончили день в небольшом «минусе». Португалия-20 снизился на 0,24% YTM – 6,54%. Ирландия-20 на 0,5%, YTM – 8,48%. А вот «десятилетки» Испании выросли на 0,53%, YTM – 5,08%. Другие долговые бумаги Европы закончили день без существенных изменений в цене.

Не было единой динамики в суверенных еврооблигациях стран Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Некоторые выпуски закончили день в «плюсе», например, Филиппины-20 вырос на 0,52%, YTM – 4,55%, Мексика-20 прибавил 0,17%, YTM – 4,38%.

Другие, напротив, продавали, например, Бразилия-20 снизился на 0,61%, YTM – 4,06%.

На рынке сейчас явно преобладают консолидационные настроения, после рост начала января. Тем не менее, мы позитивно смотрим на долговые рынки развивающихся стран в ближайшее время, особенно, если долговой европейский кризис не получит новое продолжение. Несмотря на временное успокоение рынков, ситуация в Европе принципиально не изменилась, никаких договоренностей между странами по-прежнему нет. Поэтому европейские риски – главное препятствие для роста международных долговых рынков.

Торговые идеи на рынке евробондов

После значительного роста цен на еврооблигации Украины, спрэд между выпусками Беларусь-15-Украина-15 расширился до максимума в 225 б.п., в то время как его среднее значение составляло всего 136 б.п. Рекомендуем к покупке выпуск Беларусь-15 с возможным снижением доходности на 80-90 б.п.

После выхода нового выпуска Белоруссия-18 рекомендуем его к покупке. Рынку была предложена щедрая премия в районе 40-50 б.п. по доходности. Полагаем, что в краткосрочной перспективе эта премия исчезнет.

Мы выделяем еврооблигации ЗАО ССМО «ЛенСпецСМУ». Сейчас доходность бумаг составляет 9,61%, против доходности в 9,75% при размещении. Полагаем, что в выпуске по-прежнему существует потенциал снижения доходности порядка 30-40 б.п.

Среди впусков нефтяного сектора, мы обращаем внимание на ТНК-BP-20, который имеет спрэд к кривой ТНК в районе 20 б.п.

Интересно выглядят «длинные» выпуски Лукойла, которые сейчас представляют премию к Газпрому в районе 20 б.п. по доходности. Ранее кривая выпусков Лукойла лежала на кривой выпусков Газпрома. Боле того, на коротком участке кривой, это положение соблюдается и сейчас. Видим потенциал снижения в 20 б.п. по доходности для выпусков Лукйол-19,20,22.

Также инвестиционно интересен выпуск Евраз-18. Сейчас спрэд между Евраз-18 и Северсталь17 составляет 30 б.п. Финансовое состояние обоих - продолжает улучшаться. До кризиса выпуски Евраза и Северстали торговались на одном уровне. Полагаем, что на горизонте полгода существующий спрэд исчезнет.

После выхода на «вторичку» нового выпуска ТМК-18 рекомендуем его покупать. Как нам кажется, евробонд разместили с премией в районе 30 б.п. от его справедливой доходности.

Среди банковских облигаций мы рекомендуем обратить внимание на выпуск ВТБ-15 (Z-спрэд остается самым широким среди долларовых выпусков ВТБ) Газпромбанк-14 (неоправданно высокий спрэд относительно собственной кривой) и Промсвязьбанк-15 (спрэд к собственной кривой и к кривой Номос-банка).

Рублевые облигации

Котировки рублевых корпоративных облигаций сегодня, скорее всего, будут обладать смешанной динамикой без определенных тенденций, в связи с разнонаправленными факторами. С одной стороны, поддерживать рынок будут значительный запас рублевой ликвидности и преобладание оптимизма на мировых фондовых площадках. С другой стороны, сдерживать рост будут очередные налоговые выплаты и снижение цен на нефть.

По состоянию на утро вторника уровень рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ снизился на 7,4 млрд. рублей - до 1 464,4 млрд. рублей.

Торговые идеи на рынке рублевых облигаций

Мы рекомендуем, как всегда обратить внимание на выпуски ЛенСпецСМУ, 1 и ЛенСпецСМУ, БО-2.

С учетом текущей ситуации на рынке, мы видим апсайд по бумагам Иркутскэнерго (1 выпуск), Красноярский край (4 выпуск), Мечел (5 выпуск), а так же 21-й выпуск Алросы.