КРЕДИТНЫЙ КОММЕНТАРИЙ

Газпром Нефть утвердила инвестиционную программу на 2010 год

Новость: Как пишет РБК Дэйли, вчера Совет директоров Газпром Нефти утвердил инвестиционную программу компании на 2010 год – она должна составить 140 млрд руб. (порядка 4,6 млрд долл.). Заявленная сумма инвестиционной программы на 13% меньше суммарного объема, направленного на капитальные вложения «в органический рост» (81,5 млрд руб.) и приобретение новых активов (85 млрд руб.). Как сообщает издание со ссылкой на источники в компании, добычу нефти в следующем году планируется увеличить до 50 млн тонн (в 2008 году – 46,3 млн тонн, 35 тонн за 9мес2009).

Комментарий: Относительно того объема, который компания направила в развитие существующих активов в этом году, прогноз на 2010 г. выглядит довольно внушительно. Мы не исключаем, что помимо затрат на «органический» рост, компания могла заложить в инвестиционный бюджет на следующий год расходы на приобретение лицензий нефтяных месторождений у Газпрома, о передаче которых речь идет уже достаточно давно – хотя ранее представители компании говорили, что вопрос о том, как именно будут передаваться лицензии, пока не решен.

С точки зрения влияния на кредитное качество, компания, на наш взгляд, вполне может позволить себе рост капитальных вложений и без дополнительного увеличения долга, учитывая ожидаемый рост денежных потоков в следующем году. В то же время, Газпром нефти потребуются средства на рефинансирование текущих выплат по долгу – около 1,8 млрд долл. в 2010 г., в связи с чем мы не исключаем нового предложения от компании и на публичном долговом рынке.