Денежный рынок

Ликвидность на денежном рынке остается нестабильной. Так, вчера на недельном аукционе РЕПО банки заняли меньше, чем в предыдущую неделю на 141,1 млрд рублей, таким образом, разница будет погашена ими сегодня. Умеренным оставался и спрос на РЕПО овернайт вчера. Однако сегодня, на первом же аукционе спрос существенно превысил предложенные ЦБ 190 млрд, таким образом почти весь лимит был выбран на первом аукционе. Напомним, с завтрашнего дня и до понедельника денежный рынок будет находиться под давлением выплат в бюджет НДПИ и налога на прибыль, что будет способствовать устойчивому спросу на рубли. Сегодня впервые с мая текущего года не состоялся аукцион по размещению ОФЗ из-за превышения доходности в заявках предложенных ориентиров.

MosPrimeRate o/n выросла сегодня до 6,39%, вчера бенчмарк составлял 6,32%. Мы ожидаем дальнейшего роста ставок на денежном рынке из-за налогового периода.

Валютный рынок

Европейская валюта сломила восходящий тренд, сформировавшийся в июле, на выходе слабой статистике по еврозоне. К текущему моменту пара евро/доллар торгуется на отметке 1,293. PMI по Франции вышел на уровне 43,5 пунктов в производственном секторе, что ниже консенсуса, однако выше сентябрьского значения индикатора. Производственный сектор в Германии существенно разочаровывает, PMI вышел значительно ниже консенсуса, на уровне 45,7 пунктов при прогнозе 48 пунктов, тем самым снизившись с сентябрьской оценки 47,4 пункта. Подтверждают данные и индексы IFO, индекс бизнес-климата опустился до 100 пунктов против 101,4 пунктов в сентябре, компонента ожиданий осталась на отметке 93,2 пункта. Вчерашняя новость о желании продолжить работу над введением налога на финансовых транзакции в 10 крупнейших странах еврозоны также не вызвала позитивной реакции на международном валютном рынке.

На российском валютном рынке продолжает фиксироваться уход от рисков, несмотря на начало налогового периода рубль ослаб до 35,60 рублей к корзине. Нефть на отметке 108,7 долларов за баррель, слабая мировая конъюнктура, а также спекуляции о скором возможном выходе на валютный рынок Роснефти для покупки валюты поддерживают тренд на ослабление российской валюты. Обороты по инструменту доллар/рубль резко выросли 5 млрд в день неделей ранее, в понедельник-вторник обороты превышали 6 млрд долларов, что свидетельствует о массированных покупках валюты.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга дешевеющая нефть дала повод участникам рынка начать фиксировать прибыль, желание зафиксировать, которую назрело давно у наиболее спекулятивной части инвесторов. Ралли продлившееся почти четыре недели прервалось в ходе вчерашней торговой сессии, под наибольшим давлением оказались бумаги длинного 207-го выпуска с погашением в 2027 году, его котировки снизились на 1,47%, отправив доходность на уровень 7,88% годовых. Девятилетний 209- й выпуск подешевел на 0,83%; восьмилетний 205-й выпуск снизился на 0,68%. Пятилетний 204-й выпуск закрылся ростом доходности до отметки 7,06% годовых; четырехлетний 206-й займ закрылся на уровне 101,7% от номинала при росте доходности до 7,08% годовых; двухлетний 71-й и трехлетний 77-й выпуск снизились в пределах 0,15%. На уровнях среды остался двухлетний 75-й выпуск, доходность которого осталась на уровне 6,91% годовых.

Сегодня МинФин РФ собирается на аукционе предложить шестилетний 208-й выпуск в размере 30 млрд рублей, ранее озвученный ориентир по доходности 7,12-7,17% годовых не предлагал премии инвесторам, а учитывая на вчерашнем закрытии доходность выпуска 7,22% годовых и сегодняшнее отсутствие спроса на дынный выпуск аукцион по всей видимости не состоится. А если данное событие произойдёт, участники рынка предпримут новые попытки зафиксировать прибыль, преимущественно на более длинном участке кривой ОФЗ.

На внешних рынках возникла глобальная тенденция бегства из рисков на фоне слабой корпоративной отчетности в США и еврозоне, а так же из-за очередного обострения долговых проблем Испании. Таким образом, прокатилась волна спроса по всей линейке US Treasuries, десятилетние казначейские билеты UST 10 снизились по доходности на пять пунктов до отметки 1,761% годовых; тридцатилетние государственные бонды США закрылись с доходностью 2,904% годовых, показав снижение доходности по итогам вчерашней торговой сессии на шесть пунктов. На рынках emerging markets доходность суверенного долга Russia 30 подросла по итогам вчерашнего торгового дня на восемь пунктов до границы 2,869% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширился на 14 пунктов до отметки 111 пунктов.

Корпоративные облигации

В секторе российского корпоративного долга навес первичного предложения достаточно высок, продолжая отвлекать внимание инвесторов от вторичного рынка, так на этой недели организаторы завершили сбор заявок на общую суму 29 млрд рублей, эмитентами выступали ряд крупных компаний такие как Роснефть, Почта России; высокий спрос сдвинул вниз первоначальные ориентиры по доходности. На следующей неделе сбор заявок начнут Алроса и Ростелеком, спрос на которые может прийти с рынка госдолга, где наметилось продолжение коррекционной волны. На вторичном рынке преобладали умеренно-негативные настроения, в ходе вчерашнего торгового дня - в пределах 0,20% снизились котировки второго выпуска Русгидро, 25-го займа ФСК ЕЭС; четвертый и седьмой выпуски МТС закрылись ростом доходности, которые закрепились на отметках 8,04% и 9,07% годовых соответственно. Небольшой рост доходности показали облигации четвертого биржевого долга Глобэксбанка; 21-го выпуска АИЖК; более существенно подросли доходность 13- го долга ФСК ЕЭС, который закрепился на уровне 97,29% от номинала; первый биржевой долг МРСК Центра снизился на 0,15% закрывшись с доходностью 9,17% годовых; четвертый биржевой выпуск НЛМК закрепился на уровне 100% от номинала, при доходности 8,41% годовых. в пределах 0,30% подросли бумаги седьмого биржевого выпуска НЛМК и второго выпуска ВымпелКома.