Экономические новости

Министерство финансов РФ предлагает отменить ограничение объема эмиссии облигаций по размеру уставного капитала. ФСФР также уже высказалась в поддержку данного решения, что существенно расширит доступ к ресурсам долгового рынка некрупным компаниям.

Денежный рынок

С учетом сальдо операций с ЦБ на начало дня, которое остается отрицательным и составляет -236,2 млрд. рублей, свободная ликвидность в секторе остается на уровне 610 млрд. рублей. В РЕПО банки привлекают ежедневно более 300 млрд. Сегодня только на первом аукционе банки привлекли 305,9 млрд. На фоне налоговых выплат (во вторник платится НДПИ), спрос на деньги ЦБ будет сохраняться. Завтра состоится аукцион по размещению средств Минфина на депозиты банков объемом 80 млрд. рублей, однако с учетом погашения в среду ранее привлеченных 64,7 млрд. рублей бюджет не вливает дополнительную ликвидность в систему. Вся неделю будет откровенно напряженной – притока ликвидности можно ждать только благодаря росту заимствований в ЦБ, на фоне налоговых выплат, объем которых на этой неделе составит совокупно порядка 400 млрд. рублей, для большинства некрупных игроков неделя обещает быть сложной.

В пятницу ставки овернайт на межбанковском рынке закрепились выше 5,5%, на сегодня MosPrimeRate o/n составила 5,53%. Отдельные игроки смогут вывести удерживаемые ранее на корр. счетах суммы с целью усреднения резервов и пройти относительно безболезненно налоговый период. Однако для остальных некрупных участников рынка, предстоящая неделя будет тяжелой, ставки будут держаться существенно выше ставок по РЕПО ЦБ. Мы ожидаем роста ставок выше 5,6%.

Валютный рынок

Евро укрепился к доллару США до 1,386, в моменте достигнув 1,393. Воодушевление инвесторов от результатов саммита 23 октября начало спадать, европейская валюта демонстрирует склонность к коррекции. Укрепление единой валюты началось сразу после заявление Ж.-М.Баррозу. Чиновник отметил, что уверен в положительном решении вопроса по левереджу EFSF, рекапитализации банков и финансировании Греции на саммите в среду. Однако никаких конкретных решений по результатам воскресного саммита не последовало, все объявленные меры (рекапитализация банков на 100 млрд, предоставление очередного транша Греции) были известны рынкам ранее. Единственной воодушевляющей новостью было сообщение о возможности леверджа EFSF за счет либо частичных гарантий по выпускаемым национальным бондам проблемных стран Еврозоны, либо дофинансирования EFSF средствами МВФ за счет дополнительного участия стран БРИК. Тем не менее, первый вариант существенно банковскую систему не поддержит, а второй вариант является маловероятным. В результате, разочарование от саммита 26 октября может быть существенными, единая валюта по-нашему мнению все еще имеет значимый потенциал коррекции.

Рубль укрепился к корзине до 36,22 рублей на росте общего позитива и высоких ценах на нефть. Тем не менее, ситуация на внешних рынках остается нестабильной, что может создать предпосылки для ослабления российской валюты.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в ходе пятничной торговой сессии торговая активность оставляла желать лучшего, наибольший торговый оборот прошел в шестилетних бумагах ОФЗ 26205, котировки которой снизились на 0,53%, отправив доходность к отметке 8,8% годовых. В пределах 0,20% подросли облигации ОФЗ 25077, ОФЗ 26204. Восемь сделок прошло с четырехлетней ОФЗ 26203; более короткие выпуски ОФЗ 25073 и ОФЗ 25067 показали снижение доходности на 5 пунктов.

На внешних рынках в секции американского государственного долга в ходе пятничной торговой сессии бумаги с погашениями от двух лет и выше закрылись ростом доходности, активнее продажи проходили в более длинных выпусках, доходность десятилетних казначейских облигаций US Treasuries 10 подросла на три пункта до отметки 2,216% годовых; тридцатилетние государственные бонды США закрылись с доходностью 3,262%, показав рост доходности на пять пунктов. На рынках emerging markets доходность тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 снизилась на пять пунктов до границы 4,59% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 сузился на восемь пунктов до отметки 237 пунктов.

Корпоративные облигации

Торговая активность в корпоративном секторе рублевого долга на фоне низкой рублевой ликвидности оставалась низкой входе пятничной торговой сессии, большинство торгуемых займов консолидировались на ранее занятых позициях. В секторе облигационных займов Москвы наибольший торговый оборот пришелся на 50-й выпуск, доходность которого несущественно изменилась, оставшись на уровне 5,11% годовых; 45-ый выпуск изменения доходности не показал, оставшись на уровне 5,42% годовых. В муниципальном секторе седьмой выпуск московской области прибавил 0,41%; пятый выпуск нижегородской области снизился на 0,5%; пятый выпуск костромской области подрос на 0,50%; небольшой объем прошел в пятом выпуске самарской области, оставив доходность выпуска без изменения. Среди облигаций металлургического сектора первый биржевой выпуск Северстали подрос на 0,10%; первый займ ЕвразХолдинга показал рост доходности на пять пунктов; первый и второй биржевый выпуски Мечела изменения доходности не показали. В секции бумаг топлива и энергетики второй выпуск Мосэнерго подрос на 0,3%; пятый биржевой выпуск Газпромнефти снизился на 0,10%; седьмой биржевой выпуск Лукойла закрылся с доходностью 7,05% годовых; одиннадцатый займ Газпрома снизился на малом объеме на 0,69%. В сегменте облигаций связи и транспорта пятый выпуск МТС снизился на 0,10%; 12-й и 14-й выпуски РЖД существенного изменения доходности не показали; 16-й выпуск РЖД подешевел на 0,3%; четвертый и седьмой выпуски МТС закрылись незначительным ростом доходности. В финансовом секторе седьмой выпуск МДМ банка консолидировался на ранее достигнутом уровне, пятый выпуск Банка Зенит подрос на 0,10%; пятый и шестой биржевые выпуски Россельхозбанка изменения доходности практически не показали; седьмой выпуск московского кредитного банка вырос на 1,39%; третий займ Промсвязьбанка закрылся на уровне 97,1% от номинала, соответствуя доходности 10,29% годовых.