Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[24.10.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок.
В понедельник курс американской валюты вырос на 6 коп. до 26,92 руб. Объем торгов увеличился – $2,5 млрд., в том числе $1 597 млн. (+$366 млн.) на ТОМ и $937 млн. (-$62 млн.) на ТОD. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов курс американской валюты снизится. Уровень банковской ликвидности немного подрос - 464,6 млрд. руб. (+3,2 млрд. руб.). Мы считаем, что ситуация на денежном рынке будет оставаться напряженной до тех пор, пока в банковскую систему не поступят бюджетные деньги.
Еврооблигации.
Российские еврооблигации по итогам вчерашних торгов скорректировались до 111% от номинала. Спрэд чуть сократился – 105 п. (-1 п.). Мы полагаем, что сегодня российские еврооблигации завершат день в нейтральной зоне.
Рублевые облигации.
23.10.06 на российском долговом рынке цены преимущественно упали. Корпоративные и региональные облигации потеряли в пределах 0,3-0,4 п.п. В первой половине дня рублевые облигации сопротивлялись внешнему и внутреннему негативу, но к вечеру выбросили белый флаг. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» за ЯрОбл-5,6, АИЖК-5,7FW,8FW, СамарОбл-3, ОГК-5FW, МОЭСК-1FW, ГидроОГК-1.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок.
В понедельник курс американской валюты вырос на 6 коп. до 26,92 руб. Объем торгов увеличился – $2,5 млрд., в том числе $1 597 млн. (+$366 млн.) на ТОМ и $937 млн. (-$62 млн.) на ТОD. Кредитные организации возобновили продажи долларов – объем валютных интервенций Банка России по нашим подсчетам составил около 30 млрд. в рублевом исчислении. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов курс американской валюты снизится.

На FOREX курс евро не смог закрепиться против доллара около 1,26 и снизился до уровня 1,253, вблизи которого пролегает долгосрочная поддержка. Мы полагаем, что шансов на то, что евро в ближайшее время пробьет это сопротивление мало, но такая угроза, тем не менее, существует. На наш взгляд, стоит быть готовым к тому, чтобы в случае необходимости закрыть позицию при пробитии евро отметки 1,246. Мы сохраняем позитивный прогноз по евро против доллара в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

Денежный рынок.
Уровень банковской ликвидности немного подрос - 464,6 млрд. руб. (+3,2 млрд. руб.). Средние ставки MIACR (overnight) выросли до 6-7%. Объем операций прямого РЕПО с Банком России составил 15,7 млрд. руб. Несмотря на то, что сегодня в банковскую систему должны поступить средства от продаж долларов на вчерашних торгах ТОМ (сальдо операций с банковским сектором на утро 24.10.06 г. составило 44,4 млрд. руб.), ставки остаются на достаточно высоких уровнях – 5-6%, что, видимо, связано с началом предварительных платежей по НДПИ и акцизам. Мы считаем, что ситуация на денежном рынке будет оставаться напряженной до тех пор, пока в банковскую систему не поступят бюджетные деньги.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Казначейские облигации.
Ставка десятилетней ноты подросла по итогам вчерашних торгов до 4,83% (+4 б.п.). Рост доходности UST10 был связан с предстоящим заседанием ФРС и опасениями, что пауза перед ожидаемым понижением ставки может затянуться надолго. На такую мысль рынок, видимо, натолкнули достаточно агрессивные высказывания представителей ФРС в сентябре и октябре, а также то, что многие макропоказатели фиксируют продолжение роста американской экономики. Сегодня запланирована публикация индекса ФРБ Ричмонда. Мы полагаем, что данные могут оказать локальное влияние на динамику доходности US Treasuries, тем не менее, значительных колебаний в преддверие заседания ФРС мы не ждем.

Российские еврооблигации.
Российские еврооблигации по итогам вчерашних торгов скорректировались до 111% от номинала. Спрэд чуть сократился – 105 п. (-1 п.). Мы полагаем, что сегодня российские еврооблигации завершат день в нейтральной зоне.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации.
В понедельник рынок государственного долга находился под жестким прессом со стороны российских евробондов. Негативное влияние на котировки также оказывало снижение курса рубля и рост ставок МБК. Объем торгов составил 1 482 млн. руб., из них 717 млн. руб. (+225 млн. руб.) приходится на торговую систему, 765 млн. руб. (+420 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 7 млрд. 023 млн. руб. (-450 млн. руб.). Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46017 (-0,15 п.п. при обороте 311 млн. руб., доходность 6,53%). Лидером роста стал выпуск ОФЗ 46003 (+0,08 п.п. при обороте 1,1 млн. руб., доходность 6,01%), лидер снижения – ОФЗ 46002 (-0,29 п.п. при обороте 6 млн. руб., доходность – 6,27%).

Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок ОФЗ. Несмотря на высокие ставки на межбанковском рынке, обнадеживает устойчивая динамика еврооблигаций.

Корпоративные облигации.
23.10.06 на российском долговом рынке цены преимущественно упали. Корпоративные и региональные облигации потеряли в пределах 0,3-0,4 п.п. В первой половине дня рублевые облигации сопротивлялись внешнему и внутреннему негативу, но к вечеру выбросили белый флаг.

Объем торгов снизился: сумма операций на бирже – 1 594 млн. руб. (против 1 млрд. 509 млн. руб. накануне), в РПС – 5 474 млн. руб. (против 6 337 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО уменьшился - 12,6 млн. руб. (12,9 млрд. руб. днем ранее).

Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» за ЯрОбл-5,6, АИЖК-5,7FW,8FW, СамарОбл-3, ОГК-5FW, МОЭСК-1FW, ГидроОГК-1.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: